当前，市场投资者正在担(dān)忧，眼下美国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务上限僵局正朝着更(gèng)危险的方(fāng)向升级。

　　当地时间5月9日，美(měi)国众议院议长凯文(wén)·麦卡锡在(zài)白宫就债务上限(xiàn)问题(tí)与总统拜(bài)登举(jǔ)行会议后(hòu)表(biǎo)示，这次会见并未就解决债务上限问题达成任(rèn)何有(yǒu)益意见，自己和国会(huì)其他几位(wèi)党团(tuán)领袖将于12日再次与总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登会面。

　　据路透(tòu)社消息，当地时间周二，美国(guó)总(zǒng)统拜登在(zài)白宫与国会众议院议长、共和(hé)党人麦(mài)卡锡进行谈(tán)判，试图(tú)打破两党围(wéi)绕美国(guó)31.4万亿美元债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题长(zhǎng)达三(sān)个月的僵(jiāng)局，避免在5月底之前发生严重违(wéi)约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院(yuàn)共和党领袖(xiù)米(mǐ)奇·麦(mài)康奈尔(ěr)、众议院(yuàn)民主(zhǔ)党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前(qián)市(shì)场预期，拜登与麦卡锡(xī)的此(cǐ)次谈判达(dá)成协(xié)议的可(kě)能性不大，因此，在(zài)谈判(pàn)前(qián)一日，麦康奈尔称，在(zài)美国灾难性违约迫在(zài)眉睫之际，他(tā)不会在债务(wù)上限问题上(shàng)打(dǎ)破党派僵局，去帮助总统拜登。这(zhè)番言论无疑给此次谈(tán)判(pàn)泼了一盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日(rì)，美国(guó)债(zhài)务总额超过(guò)债务上限(xiàn)。美国财政(zhèng)部次(cì)日启动非常(cháng)规(guī)举措(cuò)维持政府运营，避(bì)免出现债务违约。然(rán)而，使(shǐ)用非常规措施只能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美(měi)国财政部长耶伦(lún)在(zài)致信(xìn)国会领袖时(shí)发出了债务违(wéi)约可(kě)能(néng)期限的警告，称(chēng)财政部的最佳(jiā)估计是，若(ruò)国(guó)会未能提(tí)高债务上限或(huò)暂(zàn)停(tíng)上限，到6月初，财(cái)政部将无(wú)法(fǎ)继续履行政府的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上(shàng)月(yuè)末，共和党的债务上(shàng)限问题相关议(yì)案在众议院以微(wēi)弱优(yōu)势(shì)得到(dào)通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上限的限(xiàn)制(zhì)，若两党能在(zài)这一时限之(zhī)前同(tóng)意把债务上限再(zài)提(tí)高1.5万亿(yì)美元(yuán)，则(zé)暂停时限作废(fèi)，但(dàn)提高(gāo)上限需要满足(zú)多种削减开支(zhī)的条件(jiàn)，共和(hé)党预计未来十(shí)年内将合计削减4.5万农村信用社几点上班下班时间亿(yì)美(měi)元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在议(yì)案通过后很快表示，这一将削减支出和(hé)提高债务上限捆绑的议案(àn)没机会成(chéng)为立法。

　　上周日(rì)，耶伦再次警告，6月1日政(zhèng)府将耗尽现(xiàn)金(jīn)，如国会不提高债务上限(xiàn)，可能爆发一(yī)场“宪法(fǎ)危(wēi)机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构(gòu)罕见“认错(cuò)”

　　针(zhēn)对(duì)美国银行业(yè)危机，美国监(jiān)管机(jī)构的第(dì)一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日(rì)，加州金融保护与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）发布(bù)报告承认，未能在硅谷(gǔ)银行倒闭之前向该行领导(dǎo)层(céng)施(shī)压，要(yào)求其尽快(kuài)解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称(chēng)，监(jiān)管(guǎn)反应迟(chí)钝，未能(néng)及时排查(chá)隐患，没有及时注意(yì)到第(dì)一共和银行、硅谷银行(xíng)在(zài)疫情期间发展过快，吸收了数千亿美(měi)元的存款。同时，其工作(zuò)人员也没(méi)有(yǒu)意(yì)识到银行过快扩张所带来(lái)的风险。报告表示，银行“在纠正(zhèng)监管(guǎn)机(jī)构已发现的(de)缺陷方(fāng)面行动(dòng)迟缓(huǎn)，监管机构也没有采取足(zú)够措施去尽快解(jiě)决问题”。

　　需要指出(chū)的(de)是，美国银行业(yè)的这(zhè)一(yī)场危机风暴中，加州是(shì)名副其实(shí)的(de)“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒(dào)闭(bì)的第一共和银行也位于加(jiā)州旧金山。此(cǐ)外，近(jìn)期(qī)同样遭(zāo)遇严(yán)重冲击、股价暴跌(diē)的(de)西太(tài)平洋合众银行(xíng)也位于加州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发(fā)布的报告，在对(duì)硅谷银行的监(jiān)管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而(ér)旧金山联邦储备银行(xíng)承担主(zhǔ)要监(jiān)督责任(rèn)，后(hòu)者未来(lái)可(kě)能(néng)会(huì)投入更多人员进行监(jiān)督。DFPI在(zài)报告中称，加州监(jiān)管机构未来将对资产超过500亿美元(yuán)、且(qiě)未纳入保险(xiǎn)的存款规模很高的银(yín)行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行(xíng)破产事件中，未纳入保险的存款(kuǎn)规(guī)模较(jiào)高是促成(chéng)银(yín)行挤(jǐ)兑的关键因素之一。然而，报告指出，在过去，监管机构并未认定大(dà)量(liàng)无保险(xiǎn)存(cún)款(kuǎn)一(yī)定意味(wèi)着风险增加(jiā)，因为拥(yōng)有(yǒu)大量存款的账(zhàng)户往往是由企业客户持有的，这些客户往往很(hěn)少(shǎo)更换银行。该报告还表示，DFPI计划(huà)要求银(yín)行考虑如(rú)何管理社(shè)交媒体(tǐ)和实时提款带来的风险，这些风险(xiǎn)也可能加剧和加速银行(xíng)挤(jǐ)兑(duì)。

　　美(měi)国政府(fǔ)再度推(tuī)迟(chí)战略(lüè)石油(yóu)储备回补计划

　　5月9日周(zhōu)二，美(měi)国政府再度推迟美国战(zhàn)略石油储备的回补计(jì)划。

　　美国能源(yuán)部周二(èr)表示：美(měi)国战略石油储备（SPR）仍然是世界上最大的石(shí)油储备，能(néng)源部仍然致力于以一(yī)种为(wèi)美(měi)国(guó)纳税人带来最大价值并保护美(měi)国经(jīng)济(jì)和安全利益的(de)方(fāng)式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行必要的维(wéi)护——这些也是对(duì)该(gāi)储备进行良(liáng)好管理的一部分。

　　美国能源(yuán)部(bù)表示，除(chú)了(le)直接采购(gòu)外，其补充(chōng)SPR的(de)方式还包括要求一些炼油厂(chǎng)退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必(bì)要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年通过政府(fǔ)拨款法案取(qǔ)消了(le)国会授权的约1.4亿(yì)桶从SPR中(zhōng)进行的(de)石油(yóu)销售，但过(guò)去(qù)几(jǐ)周，SPR持续(xù)消耗150万至(zhì)200万桶(tǒng)。尽管在3月底和(hé)本月初，WTI油价一度降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政(zhèng)府制定的在每桶67—72美元(yuán)/桶(tǒng)时购入石油回补SPR的条件，但(dàn)今年以来多数时(shí)候，WTI油价(jià)依(yī)然高于美国政府设定的条件。

　　油(yóu)脂板块间走势分(fēn)化明(míng)显 棕榈油连续(xù)多(农村信用社几点上班下班时间duō)日领涨

　　五一(yī)节后，油(yóu)脂(zhī)上演“大(dà)逆转”，在(zài)节后开盘一度全线(xiàn)跌破前低支撑后，国(guó)内三(sān)大油脂(zhī)期货价格随(suí)即(jí)反转走高，增仓上(shàng)行。三个交易日，豆油主力合约最高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力合约最(zuì)高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力(lì)合约最高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三(sān)大(dà)油脂价格集体回落，豆油率(lǜ)先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种间(jiān)走(zǒu)势有明(míng)显分化，从板块内强弱表现上来(lái)看，棕榈油明(míng)显(xiǎn)强于菜油和豆油(yóu)。

　　期货日(rì)报(bào)记者了解到(dào)，此轮反转过程中(zhōng)，市场风格(gé)不断变化，领涨品种从(cóng)豆油切换(huàn)到棕榈油(yóu)，领(lǐng)涨(zhǎng)月份从主(zhǔ)力转换到(dào)近月，反映了市场交易(yì)逻辑改变。

　　据光大(dà)期货分析(xī)师(shī)侯雪(xuě)玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火爆(bào)，美(měi)团预测五一堂(táng)食(shí)订座率同比2019年增长205％，市场对油(yóu)脂消(xiāo)费预期乐(lè)观，确(què)认了油(yóu)脂大消费基调，且认为节(jié)后油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检验(yàn)要(yào)求增加、检(jiǎn)验频度增加，大豆通(tōng)过慢(màn)，供应压力后(hòu)移，市场担(dān)忧豆(dòu)油(yóu)产量或不及预期，豆油累库放(fàng)慢甚至去(qù)库。”侯(hóu)雪玲表示，但随后咨询机构数据显示(shì)大豆压榨保持较高水平，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表(biǎo)现不佳及后(hòu)期大(dà)豆(dòu)高到港(gǎng)带(dài)来的累库趋势压制，豆油(yóu)整体一直(zhí)是(shì)不(bù)温不火(huǒ)；菜油整体受到需求(qiú)难(nán)以消化供给的压制，前期表(biǎo)现弱势但在(zài)加拿大题(tí)材出现后反弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在产地及(jí)国内持续去库的加(jiā)持(chí)下，表现最为亮(liàng)眼，也是本轮油脂(z农村信用社几点上班下班时间hī)上涨的领(lǐng)头羊。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次油脂反弹较(jiào)为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水(shuǐ)，一定(dìng)程度反应了前期超跌后(hòu)的市场心态。

　　记(jì)者了(le)解到，本(běn)轮反弹中连(lián)棕(zōng)领涨(zhǎng)，主要源于马棕(zōng)4月供需(xū)数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五主要机(jī)构公(gōng)布的数(shù)据显示，马棕4月产量不(bù)及预期，马棕4月库存环比可能大幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘(pán)面(miàn)的(de)反弹(dàn)。

　　据新湖期货分析师(shī)陈燕杰介绍，4月马棕出口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近期的价(jià)格(gé)优势(shì)相比豆油及葵油大幅(fú)缩窄，导致国际(jì)需(xū)求减弱。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预估4月(yuè)马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预(yù)估120万(wàn)吨，环(huán)比减少19％。库(kù)存预(yù)估151万—153万吨(dūn)，相(xiāng)比3月库(kù)存(cún)167万吨下降比较明(míng)显。但上(shàng)周五(wǔ)到周一，大华(huá)继显及MPOA给出的4月(yuè)全月产量环比减幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预(yù)期兑(duì)现，4月马棕(zōng)库存或仅(jǐn)140多(duō)万(wàn)吨，已经是历史极低(dī)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平，库存环比(bǐ)减(jiǎn)幅(fú)可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当月假期(qī)较多，工作日偏少。因马来种(zhǒng)植园的印尼工人(rén)要返(fǎn)乡庆祝开(kāi)斋(zhāi)节，通常开斋节当(dāng)月马(mǎ)棕产量环比数据有偏低倾(qīng)向。今年印尼开(kāi)斋(zhāi)节(jié)假期(qī)从4月19—25日，且(qiě)随后是国(guó)际劳动节假期(qī)，预计因此印(yìn)尼(ní)工(gōng)人返乡偏(piān)慢导(dǎo)致当月产量(liàng)环比降幅较往年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，三个品种表现强弱(ruò)与各自的国内外供需、消息面(miàn)有直接关系，阶段性的(de)宏观企稳及(jí)情绪修复也是此轮油脂反弹的重(zhòng)要前(qián)提。

　　“外围市场(chǎng)尤其是美国经(jīng)济衰退及风险事件的(de)担忧情(qíng)绪缓和，令原油及国内商品短期偏强(qiáng)，是国内油(yóu)脂反弹的重要环境因素。”陈(chén)燕杰(jié)表(biǎo)示，上周五晚间公布的美(měi)国非农(nóng)就业等数据全面超预期。此(cǐ)外，耶伦也(yě)在敦促国会提高联邦债务上限。这些消息，从(cóng)边际上(shàng)缓解了因美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机、债务上限到期(qī)、短期较差经济数据带来的(de)美国经(jīng)济低迷及衰退担忧，国际原油(yóu)随之(zhī)止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏观环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美(měi)国债务上限等），考虑巴西大(dà)豆卖压有(yǒu)所(suǒ)减轻但仍(réng)将持续、美豆(dòu)新(xīn)作目前播(bō)种顺利、棕榈油产地处于季节性增产(chǎn)季、欧洲新菜籽(zǐ)上市等因素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内(nèi)人(rén)士不看(kàn)好油(yóu)脂反弹的持续性

　　值得注意的(de)是，当前，因宏观(guān)和基本面的压制(zhì)依(yī)然(rán)存在(zài)，受访人士对油脂此轮反弹的(de)持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本(běn)面(miàn)来看，在(zài)油脂供应(yīng)改善倾(qīng)向较强的背景下，我们预期油脂很难具备(bèi)持续的上行基础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石(shí)丽红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看来，国内油(yóu)脂需(xū)求好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市(shì)场对(duì)于需求不宜过分乐观。而从时间节点上来(lái)看，油脂整体也将进入增库周期，在业内(nèi)人士看(kàn)来，进入(rù)增库周(zhōu)期已是事(shì)实，这(zhè)也(yě)将抑制(zhì)油脂反弹空间。

　　对(duì)此(cǐ)，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕(zōng)榈油产地看，目(mù)前是(shì)季节性增产季，中期产地库(kù)存(cún)趋向回升(shēng)。但当前马棕库存(cún)很低，马棕供需转为充(chōng)裕预计还需要几个(gè)月的(de)时(shí)间。

　　“产地(dì)棕榈油连续几(jǐ)个月的去库是建立(lì)在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕价差及(jí)主需求国高库存带来(lái)的并不(bù)算(suàn)好的出(chū)口前景下(xià)，后续产地库存累库倾向较(jiào)强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者了解(jiě)到(dào)，1—2月为棕榈(lǘ)油(yóu)传统低产期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下(xià)旬则有开斋节的(de)扰乱，过去几(jǐ)个月马棕(zōng)产(chǎn)量表现不佳导致(zhì)了棕榈油(yóu)的连续去库。然而(ér)，开(kāi)斋(zhāi)节后棕榈油一(yī)般有着超(chāo)于正(zhèng)常季节性(xìng)的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处(chù)于4月下旬，预计马棕5月(yuè)全月的产量环比增幅可能还会更高，这(zhè)预(yù)计将为马来西亚带来显著的(de)累(lèi)库压(yā)力，不(bù)利于产地报价及棕榈油期价(jià)的(de)持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来，国内未来两个月油脂市(shì)场(chǎng)累库(kù)为主，大豆检验只影响大豆供给的节奏但不会消化供应压(yā)力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月(yuè)均到港(gǎng)950万吨、油菜籽月均到(dào)港50多万吨、油脂直接进(jìn)口(kǒu)月均30多万(wàn)吨，那么油脂单月供应(yīng)在230万(wàn)吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从国(guó)内(nèi)油脂(zhī)库存(cún)走势(shì)来看，国内菜油库存(cún)从年初以(yǐ)来早就已经(jīng)进入累库状(zhuàng)态。截至5月5日，华(huá)东菜油(yóu)库存(cún)34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大豆到港带来(lái)压榨整体回升，豆油的(de)累库(kù)趋势也(yě)已经(jīng)比较明显，截至5月5日(rì)，国内豆(dòu)油商业库存78.99万(wàn)吨，虽同比下(xià)滑，但(dàn)周比增近10％，已连续(xù)三周累库(kù)。后期从库(kù)存(cún)季(jì)节性角度来看，整体累(lèi)库倾向也较为明显(xiǎn)。”石丽红(hóng)表示，目前唯一呈现库(kù)存(cún)下滑的油脂是(shì)近月进(jìn)口(kǒu)不太足的棕榈(lǘ)油，但(dàn)产(chǎn)地棕榈油有望在开斋节后开(kāi)启累(lèi)库，带来远月棕榈油(yóu)进口利润改善及新增(zēng)买船。

　　在陈燕杰看来(lái)，增库确实会限(xiàn)制油脂(zhī)反弹空(kōng)间，但(dàn)国(guó)内(nèi)油脂油(yóu)料多数进口为主，成(chéng)本端原料的供需及价(jià)格的变化对油(yóu)脂行情的影响要更大一些。后期，市场需关注(zhù)巴西大豆贴水(shuǐ)是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步(bù)反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈(lǘ)油产地累库情(qíng)况及国际菜油葵油价(jià)格变化。

　　此外，值得关注(zhù)的(de)是，宏观风险并(bìng)没有(yǒu)完(wán)全消散(sàn)，全球经济预(yù)期、美高利(lì)息(xī)对大宗商(shāng)品需求(qiú)传(chuán)导等影响或(huò)更(gèng)大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未(wèi)释放完全，市场随时(shí)可能重新聚焦宏(hóng)观风险，且油脂整体供应改善的背景下，油(yóu)脂并不具备(bèi)持续性反弹(dàn)的基础，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基(jī)于(yú)以上判断，业内人士不(bù)看好油(yóu)脂反弹(dàn)的持续性和高(gāo)度。在侯雪玲(líng)看来，每次反(fǎn)弹乏力都(dōu)是空单入场机(jī)会(huì)，合(hé)约(yuē)上(shàng)建议选择远月合约(yuē)，品种中首选豆(dòu)油。待供需报告发布后(hòu)可择机考虑棕榈油空单及菜(cài)棕(zōng)价差做扩。

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