华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空印度首富(fù)阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人(rén)身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排(pái)名(míng)世界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资(zī)金向老投资(zī)者支(zhī)付(fù)股息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从新投资者那(nà)里获得的资(zī)金(jīn)向老投资(zī)者支付股息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结(jié)构只(zhǐ)有在新资金愿意(yì)冒着成(chéng)为最后(hòu)一批'持(chí)有资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可(kě)持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格(gé)均(jūn)低于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息(xī)收益率，这(zhè)是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月(yuè)后(hòu)，该部门的(de)一(yī)家重(zhòng)要(yào)子公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研(yán)究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几(jǐ)小时(shí)后(hòu)发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴(乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年xīng)登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东的利益为代价获(huò)取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们仍然相(xiāng)信(xìn)激(jī)进主义是最好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义投资已经很好地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数控股(gǔ)公司以及(jí)我们投(tóu)资部(bù)门持有的(de)少(shǎo)数(shù)股(gǔ)权(quán)，目前在14个上市(shì)公司董(dǒng)事(shì)会中(zhōng)都有代(dài)表。此(cǐ)外(wài)，我(wǒ)们坚信通(tōng)过(guò)对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低(dī)风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他(tā)在能(néng)源、汽车(chē)、食(shí)品包(bāo)装、房地产和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的(de)控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单(dān)位持有人和(hé)员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也(yě)坐不住了！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的(de)做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达(dá)尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报(bào)告使(shǐ)得前(qián)“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市(shì)撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国(guó)公(gōng)共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日(rì)，阿乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年(ā)达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的(de)主要(yào)业务包括披露企(qǐ)业的会(huì)计(jì)造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对(duì)30家公(gōng)司(sī)发过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析师、会(huì)计(jì)师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来(lái)自(zì)中产家庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他加入了以色列的(de)救护车急救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字源于1937年(nián)在新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为(乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年wèi)灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度(dù)达到(dào)340亿(yì)美(měi)元的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和(hé)证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元(yuán)，如(rú)今(jīn)已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的(de)收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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