近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理)由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化(huà)艺术交(jiāo)流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股(gǔ)无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜(cāi)测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了(le)对(duì)笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次(cì)出事，此(cǐ)前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一(yī)边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常(cháng)严(yán)格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内(nèi)的发展历(lì)程要(yào)短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎ无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理ng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中(zhōng)的(de)其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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