大家(jiā)好，简单(dān)看一个基金经理，把新(xīn)能源全部(bù)砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在(zài)讨论一个基(jī)金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富通(tōng)股(gǔ)票混(hùn)合(hé)来看，截至去年(nián)年底，持仓(cāng)基本为(wèi)新(xīn)能源板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其他(tā)三(sān)只产(chǎn)品也基本(běn)重仓(cāng)了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报(bào)称衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢，在一季度的操作(zuò)中，本基金(jīn)总(zǒng)体把握(wò)住(zhù)了(le)市场的节奏变(biàn)化和结构(gòu)转换，降低了新能(néng) 源板块(kuài)的配置(zhì)权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组(zǔ)合调(diào)整取得了(le)明显的(de)超额收益。

　　另外(wài)，他称，中(zhōng)国(guó)特色估值体系所代(dài)表的(de)传统实体(tǐ)行(xíng)业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成(chéng)为市场最有(yǒu)持续性的(de)一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合(hé)今年以来涨了(le)14％，其他三只(zhǐ)产品今(jīn)年以来均(jūn)取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全市场(chǎng)比重(zhòng)超40％的天数已累(lèi)计(jì)达到22天，上一次出现持续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年(nián)7月(yuè)底的电力设备及新能源，持(chí)续约(yuē)28个交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计(jì)回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈(chéng)现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周(zhōu)，科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在(zài)内，平均(jūn)跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计(jì)成交(jiāo)了(le)5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量(liàng)博弈(yì)衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获(huò)利(lì)了结(jié)”四波(bō)行情，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会有一波明(míng)显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年在业(yè)绩披露期(qī)结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势(shì)以政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量(liàng)业(yè)绩的(de)改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整标(biāo)志着AI等高(gāo)位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成。本次大幅调整(zhěng)主(zhǔ)要(yào)还是因为在AI相关(guān)板块市(shì)场情绪处于极值的情(qíng)况下，叠加(jiā)上述基(jī)本面风险(xiǎn)因素逐步(bù)发酵，市场内生调整需(xū)求出现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模式。

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