碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达(dá)50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示(shì)。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去年四(sì)季(jì)度高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相(xiāng)关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风(fēng)向标，宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经(jīng)退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走(zǒu)向的关(guān)键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行(xíng)业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进(jìn)入(rù)清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至(zhì)反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变得(dé)更(gèng)为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)加平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平(píng)依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格(gé)矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格下(xià)跌(diē)和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低(dī)价(jià)，并能在(zài)上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代(dài)理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代(dài)今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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