编者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后(hòu)市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)从复(fù)苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造(zào)等多(duō)个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的(de)里程(chéng)碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公(gōng)募(mù)仓位(wèi)顺势而(ér)为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一(yī)般(bān)，但是在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平(píng)线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持(chí)平(píng)稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年(nián)的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的(de)α。值得关注的(de)是(shì)，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加(jiā)仓爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了(le)其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的(de)易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是(shì)持(chí)续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的(de)变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为第(dì)三(sān)方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高(gāo)手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克(kè)的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的(de)年度业绩快报来看，公司的(de)主营(yíng)与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去年(nián)底时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他(tā)在管(guǎn)的(de)7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎(hū)全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依(yī)然(rán)为(wèi)上(shàng)季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年(nián)初(chū)至今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了(le)新(xīn)能源(yuán)类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还(hái)能(néng)维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市(shì)值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造(zào)业一(yī)样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩(suō)的市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过(guò)程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘(pán)成长来(lái)看，基(jī)金(jīn)一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二(èr)位(wèi)，隆(lóng)基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并(bìng)没(méi)有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较优势(shì)的(de)高端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和今年一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的(de)中(zhōng)国(guó)铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓(cāng)的中字(zì)头(tóu)公司达到了(le)四(sì)家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少数(shù)的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基(jī)建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰(xī)地看(kàn)到(dào)其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季(jì)的(de)第三重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却(què)退(tuì)出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明(míng)了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是(shì)基于美(měi)股映射在炒(chǎo)作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募(mù)状元(yuán)，目前(qián)其担任基金经(jīng)理也(yě)接(jiē)近了13年。当(dāng)前(qián)，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐(qí)划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度(dù)他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持(chí)有。在(zài)经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月(yuè)接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了(le)他的成(chéng)名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去(qù)银河和美(měi)生(shēng)活(huó)还有(yǒu)较强的(de)新(xīn)能(néng)源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻(fān)番(fān)，而(ér)这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加(jiā)了软件服(fú)务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来(lái)所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全(quán)部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他的成名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的(de)上一个季(jì)度重仓(cāng)股只有王(wáng)府井(jǐng)和(hé)华大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个(gè)席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新(xīn)的标的来(lái)看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标(biāo)的(de)年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济(jì)总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女bù)超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季(jì)度末的兆(zhào)易创(chuàng)新(xīn)。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到明星(xīng)基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费(fèi)板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目(mù)前(qián)他在公(gōng)司所管理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他(tā)参(cān)与管理的(de)长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的(de)大(dà)范畴(chóu)中，也(yě)就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年(nián)或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个(gè)触(chù)底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视的(de)一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊(hào)华科技替(tì)代(dài)了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都(dōu)体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的(de)产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维(wéi)度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举例(lì)分(fēn)析(xī)，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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