今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商(shāng)近期对(duì)于基金的发(fā)行导向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国(guó)新央企主题(tí)系列指数(shù)有助于资本市场从科(kē)技(jì)领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实(shí)现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行

朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积　　4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外(wài)发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至(zhì)100万份(fèn)之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额(é)大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积(guǎn)方则是中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨(jì)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预(yù)计(jì)此(cǐ)次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所在(zài)券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发(fā)售，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市(shì)场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资(zī)本市场的热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司(sī)陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的(de)价值发现以及(jí)资源配置功能(néng)的发挥有重要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持(chí)实体经济发展的重要(yào)基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这一(yī)领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司(sī)人士(shì)表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上市企业(yè)的关注(zhù)度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持(chí)与引导；二是(shì)央(yāng)企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特(tè)色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央(yā朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积ng)国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业(yè)总收入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央(yāng)国企(qǐ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投(tóu)资部基(jī)金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰(jié)也表示(shì)，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个(gè)人(rén)养(yǎng)老金等配置(zhì)性的(de)需(xū)求。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数(shù)由(yóu)国(guó)新投资(zī)有限公司定(dìng)制(zhì)，主要(yào)选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地(dì)产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份(fèn)股(gǔ)权重(zhòng)合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择(zé)网上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产(chǎn)品募(mù)集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资部(bù)副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估(gū)值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处(chù)于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)之一就是(shì)央国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数(shù)字(zì)经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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