30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然(rán)之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从(cóng)未有过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开(kāi)始担(dān)心退市(shì)和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不(bù)乐观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金却是逆势抄(chāo)底，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债(zhài)市场

　　30年没(méi)有过的可(kě)转债退(tuì)市历(lì)史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌(diē)，第(dì)2只打破历史来(lái)得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发面值退市(shì)已没什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过(guò)去的双低(dī)策(cè)略似乎也不再(zài)奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市场还在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以下可(kě)转债，一度没有转债(zhài)价(jià)格(gé)低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等(děng)金融股带动之下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行(xíng)，今日(rì)又跌(diē)超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据利(lì)率下行，数据(jù)走弱在方向上(shàng)不超(chāo)预(yù)期，但幅度(dù)较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热(rè)不匀再现，居民中长(z风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生hǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地(dì)产(chǎn)销售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应(yīng)外，主因C端(duān)新增存(cún)款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利全年或(huò)拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数据反映的(de)制(zhì)造业库存(cún)及产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数(shù)据(jù)再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端边际向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳(wěn)增(zēng)长，应(yīng)对弱复(fù)苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有(yǒu)增(zēng)量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联(lián)储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区域(yù)银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对国内市场的(de)流出压力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性(xìng)，且国(guó)内政策呵护延(yán)续、外资流出(chū)压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延(yán)续。

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