“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)在中国(guó)出(chū)口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速保持在6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就可能(néng)对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前(qián)观察的(de)中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观(guān)察中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和(hé)增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势(shì)加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继续延续(xù)“扬(yángAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思)长避短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一(yī)步加(jiā)快(kuài)部分源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外(wài)“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那(nà)么(me)如何(hé)去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自(zì)于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思欧美日韩在这些国家的(de)进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下的进口增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口增速(sù)预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和(hé)悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预(yù)测(cè)即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数据和(hé)中国向各国(guó)出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还(hái)是(shì)增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端的(de)增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较(jiào)大(dà)的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年(nián)下半年、也可(kě)能在(zài)明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴(xīng)经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足(zú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思