本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)已成为国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入(rù)和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择(zé)了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利(lì)润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是(shì)收入增速还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机(jī)的核心部(bù)件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完(wán)成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核(hé)心环(huán)节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过(guò)程中很(hěn)小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未(wèi)来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装，为国(guó)内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输(shū)等(děng)领域的半(bàn)导体产品公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力显然(rán)是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的(de)公司(sī)大得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的(de)研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要(yào)用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的染色和印花(huā)，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽(lì)，耐(nài)洗(xǐ)牢(láo)度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛(fàn)。其(qí)中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪(dí)卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务(wù)。用友汽车主要(yào)面向汽(qì)车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户(hù)，提(tí)供营销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领域的(de)数智(zhì)化解决(jué)方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化(huà)是趋势，且随着人均(jūn)保有量的(de)增长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公司自(zì)身技术(shù)含量较低(dī)，产(chǎn)品(pǐn)以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务(wù)及(jí)地理信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询(xún)公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力(lì)工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流(liú)特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物(wù)联网等(děng)领域(yù)提供射(shè)频前端的(de)芯片设计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射频前端芯片(piàn)及(jí)模组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备(bè特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么i)全套射(shè)频前端芯片(piàn)设计(jì)能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪(zào)声放(fàng)大(dà)器(qì)（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供(gōng)无(wú)线通信射频前端发射模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)模(mó)组(zǔ)公(gōng)司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家(jiā)主要从(cóng)事防空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)雷达及(jí)配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户不透明(míng)度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判(pàn)断未来(lái)的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互(hù)联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供(gōng)定制(zhì)化的(de)运营支(zhī)撑(chēng)服(fú)务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越不依(yī)赖买量(liàng)来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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