5月(yuè)12日晚间(jiān)，根(gēn)据美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内(nèi)管理超(chāo)千(qiān)亿(yì)元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方机构(gòu)之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规(guī)模，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼(pīn)多多(duō)、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行(xíng)了(le)止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一(yī)季(jì)度末，景林资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底加(jiā)仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处(chù)于震荡态势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目(mù)前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于(yú)稳(wěn)定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的(de)口(kǒu)碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流(liú)稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值下(xià)有足够(gòu)的安全(quán)边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育领域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的(de)选择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员(yuán)会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后(hòu)便开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据(jù)信息罗(luó)列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观(guān)点认(rèn)为(wèi)，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的(de)异常(cháng)，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷(dài)回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利(lì)率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要(yào)因为(wèi)今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快要接(jiē)近零(líng)利率(lǜ)了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负增(zēng)长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡(dǒu)峭化(huà)产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信(xìn)号出(chū)现，而(ér)这可(kě)能还需要一定的时议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主(zhǔ)线(xiàn)人(rén)工智(zhì)能和中特(tè)估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基(jī)金经(jīng)理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市(shì)场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多(duō)投资者(zhě)都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他们(men)的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕着公募持(chí)仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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