中国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同(tóng)期(qī)获批的(de)野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化(huà)”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资(zī)控(kòng)股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初(chū)期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是(shì戊戌年是哪一年)经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现盈利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突(tū)发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的运营(yíng)和(hé)财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能产生的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东(dōng)的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其(qí)中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业(yè)务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服(fú)务的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提(tí)供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规(guī)划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行(xíng)股东(dōng)背(bèi)景的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方案(àn)和财富(fù)规(guī)划方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面(miàn)积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择(zé)及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司(sī)全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业(yè)务(wù戊戌年是哪一年)多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发(fā)展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格局正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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