本轮(lún)新(xīn)股中，有不(bù)少(shǎo)风口的企业，但基本(běn)面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺(yì)，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成(chéng)已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入(rù)和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后(hòu)利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比较低(dī)的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)是一(yī)家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产品的设(shè)计、研(yán)发和(hé)生(shēng)产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能力的高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制(zhì)备正负(fù)极浆料完成后的(de)下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核(hé)心环节(jié)，目(mù)的是(shì)将正负极(jí)浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，2绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多2年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和传输(shū)等(děng)领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整生产制(zhì)造(zào)平台(tái)，支持客户研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非(fēi)常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然(rán)是(shì)要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有(yǒu)可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分(fēn)散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度(dù)优(yōu)良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一(yī)路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主(zhǔ)要(yào)面向汽车(chē)行业(yè)的(de)整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主，基本(běn)没(méi)什么(me)研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程技(jì)术服务及(jí)地理信(xìn)息技(jì)术服(fú)务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)和(hé)利润来源(yuán)。电力工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业企业电力(lì)相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要(yào)是(shì)电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较(jiào)依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等(děng)领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务(wù)为射频(pín)前端芯片及模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设计能力(lì)和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力(lì)，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信(xìn)射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组(zǔ)公司(sī)，下(xià)游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近(jìn)40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和(hé)服务(wù)的(de)国家级高(gāo)新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服(fú)务提(tí)供(gōng)商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联(lián)网流(liú)量接入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云终端解(jiě)决(jué)方案(àn)，并根据客户(hù)需求提供定(dìng)制化(huà)的运(yùn)营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟商品绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多的综合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式是获(huò)得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业(yè)绩(jì)过去几年(nián)看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金流(liú)越来越差，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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