今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发(fā)行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有助于(yú)资本市场从科(kē)技(jì)领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化(huà)股东回(huí)报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力(lì)，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之(zhī)间的(de)，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行(xíng)托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值(zhí)回(huí)归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国(guó)特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发(fā)现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基(jī)金工商(shāng)各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前市场上也存(cún)在(zài)不少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行(xíng)也会(huì)相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司(sī)上报(bào)的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的(de)热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年(nián)以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题(tí)基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华(huá)基(jī)金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值(zhí)体系对(duì)于资(zī)本市场的价值(zhí)发现以及(jí)资源配(pèi)置(zhì)功能的(de)发挥(huī)有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了(le)不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这(zhè)类(lèi)企业(yè)的投(tóu)资价(jià)值。”据(jù)一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有(yǒu)上市(shì)企业的关注度(dù)，对企业估值层面的(de)各(gè)类(lèi)因素(sù)做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环境下的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是(shì)比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是(shì)实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或(huò)将成为(wèi)央国企估(gū)值重塑(sù)的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配(pèi)置性的需求(qiú)。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以(yǐ乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年)反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题(tí)上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出更低(dī)的(de)估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和(hé)网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央(yāng)企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三(sān)年(nián)累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国(guó)特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的配(pèi)置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今(jīn)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的(de)对外观点来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续(xù)把握国(guó)企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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