4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势(shì)头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场(chǎng)对新(xīn)年度减产担忧(yōu)加重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉价格承(chéng)压运行，导致(zhì)国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的(de)格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续(xù)攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因(yīn)在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天气不利棉(mián)花(huā)播种和出(chū)苗(miáo)，减产预期(qī)推(tuī)动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全(quán)球(qiú)棉(mián)市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国(guó)期货棉花(huā)分析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，开工负(fù)荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间(jiān)达到近两年来最高水平(píng)。同时由(yóu)于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产(chǎn)品库(kù)存(cún)低位(wèi)，产(chǎn)销压(yā)力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉花市(shì)场消费提供了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的(de)接受程(chéng)度(dù)并不高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导到下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端利多的(de)推动下(xià)强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协(xié)调(diào)查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年(nián)全(quán)国植棉(mián)意(yì)向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下(xià)降7.4％滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址，降幅(fú)较上(shàng)期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新(xīn)疆地区(qū)陆(lù)续出现低(dī)温降雨降雪天气，给(gěi)棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带(dài)来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年(nián)度产量(liàng)大降(jiàng)的(de)担忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但(dàn)近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴(bào)，可能(néng)会对(duì)棉苗(miáo)生长产(chǎn)生(shēng)不(bù)利(lì)影响，再度引发了(le)市(shì)场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调(diào)研结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种植面(miàn)积(jī)总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来(lái)，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年(nián)度供应收紧预期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供(gōng)应端(duān)方面，在意向种植面积下降和播(bō)种期(qī)低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概率大大(dà)增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚可，需求(qiú)端带来(lái)的(de)负(fù)反馈(kuì)并不明显。“不过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需(xū)求(qiú)存在走弱的(de)预期，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的(de)逻辑并未(wèi)改变，中国(guó)已(yǐ)经成(chéng)为支撑全球棉花消费复(fù)苏的(de)主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通胀问(wèn)题(tí)持续(xù)，使业者担忧持续加息(xī)的(de)紧缩政策，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的(de)美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值(zhí)下(xià)降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉(mián)花市场(chǎng)阶段(duàn)性需求(qiú)下(xià)滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小幅下(xià)调(diào)15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库(kù)存(cún)较上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全(quán)球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内经济向好(hǎo)预期(qī)下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉(mián)花正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之(zhī)水涨船高；而国(guó)外弱预期背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国内(nèi)形(xíng)成明(míng)显反(fǎn)差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截至5月16日(rì)，国(guó)内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉(mián)花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天(tiān)气(qì)对产量的(de)影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址(dà)概率事(shì)件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升级改造(zào)加工设备，对于(yú)产能(néng)持续扩张(zhāng)的(de)轧花厂来(lái)说(sh滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址uō)，如果棉花产量(liàng)面(miàn)临(lín)减少(shǎo)，新棉抢收大概率(lǜ)会(huì)在今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉价重心有(yǒu)望继续(xù)抬(tái)升。

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