中(zhōng)国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的500万越南盾是多少人民币，1人民币=“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的(de)野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看，依托(tuō)于各(gè)自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设(500万越南盾是多少人民币，1人民币=shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实(shí)现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的(de)一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和(hé)财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现(xiàn)，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产(chǎn)品为中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制(zhì)化的(de)资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务，为客(kè)户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外(wài)商独资证券公(gōng)司(sī)。就监(jiān)管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国(guó)经(jīng)济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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