衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖累项主要(yào)包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，美国经济(jì)最(zuì)大的组(zǔ)成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连(lián)续第(dì)四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于(yú)预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品(pǐn)和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于(yú)一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船只的(de)行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监(jiān)视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦截(jié)并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定(dìng)位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的(de)许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押了(le)该船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明(míng)指出(chū)，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美(měi)国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光(guāng)的(de)视(shì)频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此(cǐ)事(shì)发生(shēng)在今(jīn)年1月，否(fǒu)认(rèn)存在(zài)泄密(mì)问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满(mǎ触动的意思解释，颇受触动的意思n)挑战的时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美联储认(r触动的意思解释，颇受触动的意思èn)为，曝(pù)光的视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基(jī)于(yú)美联储作为主要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官(guān)的言(yán)论通常受到投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切关(guān)注(zhù)，有时会引发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储(chǔ)官员同他人(rén)的私下会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可(kě)能(néng)让在(zài)场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话(huà)，而(ér)且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶(è)搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对(duì)话中直接问他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今(jīn)年(nián)早(zǎo)些时候，他(tā)们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天(tiān)，内(nèi)盘(pán)SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是(shì)由(yóu)于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运(yùn)输成本(běn)下降，让(ràng)内(nèi)外(wài)盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观风险具(jù)有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调(diào)之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国(guó)内(nèi)投(tóu)资者担忧情(qíng)绪(xù)更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可(kě)能(néng)削弱欧美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从而推(tuī)动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工(gōng)分(fēn)析师杜(dù)冰沁(qìn)也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美(měi)联储加息会议(yì)的临近，美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行的财报(bào)和(hé)股价表现或显示(shì)银行业危(wēi)机仍(réng)未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然(rán)欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平，市(shì)场对于(yú)美(měi)联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内(nèi)仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议将再迎来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确(què)定性成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期美(měi)联(lián)储官(guān)员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲(zhōu)央行和(hé)英(yīng)国(guó)央行(xíng)也将维持加息(xī)政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带(dài)来需(xū)求(qiú)下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产(chǎn)量将越来越难(nán)触动的意思解释，颇受触动的意思以持续，后续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退，后期原(yuán)油(yóu)市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美(měi)国(guó)汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余(yú)时段供(gōng)应(yīng)紧张将(jiāng)是原油(yóu)市(shì)场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形(xíng)成对峙(zhì)的复(fù)杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中(zhōng)长期(qī)来看油(yóu)价(jià)或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下(xià)挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季的(de)临(lín)近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消了(le)一部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发(fā)电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料(liào)油市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间(jiān)会有所(suǒ)推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回(huí)升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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