随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金王睿等(děng)人也(yě)发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自(zì)己对AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基(jī)金(jīn)来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓(cāng)位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年(nián)持有、银华(huá)心选一年持(chí)有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年(nián)底下(xià)降(jiàng)了(le)4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)是(shì)银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如(rú)银华心佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科(kē)创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为(wèi)第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有(yǒu)立(lì)讯精密(mì)826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还(hái)增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科，分(fēn)别(bié)较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分别(bié)持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金君为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，对于今年国内的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判(pàn)断(duàn)由于国(guó)家自(zì)身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的(de)算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集中在半导体设(shè)备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数(shù)据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季(jì)度被市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的(de)更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于(yú)下跌(diē)的板块更多地(dì)关注利空(kōng)。我们(men)总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌(diē)板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已经充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管的(de)6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季(jì)度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行(xíng)不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股。

　　酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160619615.png">

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在(zài)大家(jiā)“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了(le)显著(zhù)的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总监王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个(gè)温(wēn)和复苏的(de)通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权益(yì)市场行酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗情(qíng)的开展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据(jù)收益(yì)率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，以其(qí)代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度(dù)增持了(le)晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生活方式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多的(de)精力去(qù)跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还(hái)无法相对(duì)准确的评估这项技术革命给具体公(gōng)司和行业格(gé)局带来的影响，也(yě)不能给出大部(bù)分公司一个(gè)相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持(chí)仓较(jiào)多的电(diàn)动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预期(qī)变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处(chù)于历史较低(dī)位置(zhì)，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布了(le)一(yī)季报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们(men)会(huì)一(yī)如既往，不(bù)去(qù)猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大(dà)的(de)变化。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热点不断切换(huàn)的市场中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随(suí)时(shí)准备证伪自(zì)己的观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平(píng)的(de)一(yī)天。

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