为了让(ràng)自(zì)己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高(gāo)位(wèi)出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披(pī)露了一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引发市(shì)场关注。时为新美(měi)星董事长何德(dé)平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供资金，委(wěi)托蒋维对新(xīn)美(měi)星进行“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个(gè)证券(quàn)账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交易新美星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券市(shì)场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德平信(xìn)息披露违法违规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会行政处罚决(jué)定书(shū)披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实际控制人(rén)何德平和他(tā)的(de)妻子黄秀芳当时向时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金(jīn)约(yuē)3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部分来自(zì)他们所掌控的上海海得泽广(guǎng)投资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开(kāi)始(shǐ)利用控(kòng)制的证券(quàn)账户并(bìng)联合其他(tā)市(shì)场资金(jīn)在二级(jí)市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍(shào)认(rèn)识并联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制各自(zì)筹(chóu)得的证(zhèng)券(quàn)账户(hù)、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在(zài)此期(qī)间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟(gōu)通(tōng)各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个百分点(diǎn)。账(zhàng)户组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势(shì)，连(lián)续集中交易(yì)“新(xīn)美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集(jí)中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我(wǒ)们具(jù)体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），是(shì)怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出(chū)货(huò)，违(wéi)法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户组连续(xù)集(jí)中交易(yì)“新(xīn)美星”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量比例(lì)超(chāo)20％的(de)交(jiāo)易日(rì)有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交易日(rì)有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达(dá)到(dào)峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当(dāng)日申买排(pái)名第一，竞价买入成交排(pái)名第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖(mài)一(yī)价或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反(fǎn)向卖出(chū)获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财(cái)、而非(fēi)操(cāo)纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳(nà)，罚(fá)没(méi)近(jìn)亿元

　　关(guān)于(yú)操纵股价(jià)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点申诉(sù)意见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名(míng)册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄(huáng)秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明土、李传武就(jiù)各自账户交易(yì)新美星的盈(yíng)亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿还(hái)债(zhài)务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不(bù)知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即(jí)便夫妻或(huò)一致行动(dòng)人(rén)中一方存在不当行为，不应推定或认(rèn)定另一方承担(dān)责任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的代理(lǐ)人也就是(shì)否(fǒu)合谋、部分账户的(de)控制(zhì)关(guān)系、委托理(lǐ)财关系等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人的(de)主要(yào)陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完成的(de)操纵行(xíng)为。在案证据(jù)可(kě)以证明，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供资金(jīn)作为(wèi)保(bǎo)证(zhèng)金，委托其通过(guò)二级市场(chǎng)交(jiāo)易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情(qíng)况；何(hé)德平(píng)知悉(xī)并参与(yǔ)了本案(àn)行为；上述行为的(de)实(shí)质是操纵股价，并非合(hé)法理财(cái)。在案(àn)证(zhèng)据可以证(zhèng)明，蒋(j个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做iǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武有共同个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做影响“新美星”股价(jià)的(de)意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取(qǔ)了联合(hé)影响股价的行动(dòng)，属于(yú)共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关(guān)于违法期间和责任承(chéng)担，证监个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做会表示，由于(yú)2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客观(guān)上为后续(xù)的合谋操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录(lù)，毛(máo)明土知道蒋维和(hé)上市公司的合(hé)作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛(máo)明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何(hé)德平一致。在此基础(chǔ)上(shàng)，在认定及(jí)处罚时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区(qū)别(bié)对待各(gè)方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为(wèi)，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分(fēn)别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披露违法

　　被(bèi)予以警告(gào)并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平(píng)信息披(pī)露违(wéi)法的(de)相关(guān)情况，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万(wàn)股股(gǔ)份，占(zhàn)新美(měi)星上市时总股本的(de)1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代(dài)持(chí)，海得泽(zé)广自(zì)2017年12月19日开始减持(chí)“新(xīn)美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存(cún)在代(dài)持，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得泽广为兰某代持(chí)，股份减(jiǎn)持(chí)决(jué)策由海得(dé)泽(zé)广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得(dé)汇入(rù)黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户的(de)原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不(bù)具有(yǒu)重大性，不对投资者决(jué)策(cè)产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三(sān)，即便认(rèn)定(dìng)代持成(chéng)立，何德(dé)平对(duì)借款、还款(kuǎn)等(děng)事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不应受到处(chù)罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽(zé)广(guǎng)交易(yì)流(liú)水(shuǐ)、资金流水及相关银行(xíng)账户(hù)流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系(xì)家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股(gǔ)票。当事人(rén)所(suǒ)提相关理由(yóu)不具(jù)有事(shì)实和法律(lǜ)依(yī)据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市公司实际(jì)控制人，未如实告(gào)知上市公司上述持股情况，导(dǎo)致新美(měi)星在相(xiāng)关公告中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平(píng)的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百(bǎi)九十(shí)三(sān)条第三款规定(dìng)的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就信(xìn)息披(pī)露违法行为(wèi)，对何德(dé)平给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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