5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机(jī)械设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念(niàn)笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐(jiàn)的(de)金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗ne-height: 24px;'>刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多(duō)看(kàn)少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域(yù)规(guī)划、券商、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了(le)美国股(gǔ)票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大(dà)项(xiàng)目的陆续推(tuī)出(chū)和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估(gū)值体(tǐ)系国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本(běn)会(huì)带来股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着流动性出(chū)现主动式(shì)改善(shàn);风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料(liào)等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙(lóng)头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策(cè)取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来(lái)自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济下(xià)行动能，基本(běn)面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不(bù)利(lì)影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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