昨夜(yè)，美国(guó)银行股持(chí)续暴(bào)跌(diē)，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二(èr)，美股三大指(zhǐ)数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股(gǔ)再(zài)次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌(diē)，债券交易(yì)员不再完(wán)全押注(zhù)美联储(chǔ)会再(zài)加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的(de)美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利(lì)率仅(jǐn)比当前有效联(lián)邦基(jī)金利率高(gāo)出(chū)20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能(néng)性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低(dī)加息(xī)的(de)可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近(jìn)4％，为去年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院议(yì)长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党(dǎng)人必(bì)须在没有(yǒu)任何(hé)要求(qiú)和条(tiáo)件的情(qíng)况下打(dǎ)消违约(yuē)的可能性，并解(jiě)决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦警告称，如果美国国会不提高政(zhèng)府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务(wù)违约将导(dǎo)致(zhì)失业率上(shàng)升(shēng)，同时使美国(guó)家庭在抵(dǐ)押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如(rú)果(guǒ)违(wéi)约将产生一场(chǎng)经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使借贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增加(jiā)未(wèi)来的投(tóu)资成本。如果不提高债务上限，美(měi)国企业(yè)将面(miàn)临(lín)信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可(kě)能无(wú)法向军人家庭和依赖(lài)社会保障(zhàng)的老(lǎo)年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞选连(lián)任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的(de)连(lián)任竞(jìng)选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁(suì)高龄(líng)”投入(rù)到一场新的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代(dài)人都(dōu)要(yào)经历(lì)为了民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时(shí)刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身(shēn)而出(chū)。我相信这是我们的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选连任美(měi)国总(zǒng)统的原因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登(dēng)在(zài)民(mín)主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期结(jié)束时，这位资深民主党人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的(de)民主党(dǎng)人(rén)，认为拜登不应(yīng)该参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各(gè)家(jiā)期货交易所(suǒ)公布劳(láo)动节期间有关(guān)工作安排(pái)，调(diào)整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为12％；锡期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单(dān)边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘(pán)结算时，黄(huáng)金期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交易(yì)日收盘结(jié)算(suàn)时，国(guó)际(jì)铜(tóng)期(qī)货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时(shí)，所有品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期(qī)货合约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边市的第(dì)一(yī)个交易日结算(suàn)时起，上述品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至(zhì)调整(zhěng)前水平。

　　大(dà)商所通知(zhī)称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)水平维持不变(biàn)。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为7％，投(tóu)机交易(yì)保证金水平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。

　　广(guǎng)期所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)工业硅(guī)品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一(yī)个(gè)交易日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏(piān)强的(de)主要原因(yīn)有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期二(èr)次育肥造(zào)成货源有所收紧；二是来自政策面的(de)支撑；三是近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便；四(sì)是“五一”假期(qī)需求支撑。不过(guò)，盘面(miàn)主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于(yú)产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养户惜售(shòu)推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次育(yù)肥(féi)采购量增加，政策消息(xī)稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约(yuē)虽(suī)有乐观(guān)预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本附近(jìn)明显承压。同时，套(tào)保资(zī)金介入。因此周二期货(huò)盘面(miàn)减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全(quán)国能繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏(lán)以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能(néng)不(bù)及预期，供应(yīng)偏(piān)宽(kuān)松(sōng)是事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半年市场不会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数(shù)据显示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月(yuè)全国新生仔猪数量各(gè)月(yuè)环比增幅(fú)逐月增加(jiā)，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规(guī)模化、集(jí)团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期(qī)，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国(guó)家稳猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库(kù)存来看(k无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思àn)，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日(rì)，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销(xiāo)售不(bù)畅(chàng)，待(dài)冻鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说(shuō)。

　　“虽然今(jīn)年生猪(zhū)消费总结为持续向(xiàng)好发展态(tài)势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加(jiā)、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等利好因素，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助力(lì)。但是(shì)，实际需(xū)求却一直不温不(bù)火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二(èr)育支撑，终端需(xū)求无(wú)实(shí)质(zhì)性(xìng)好转。目前“五一”备(bèi)货基(jī)本收尾，从走量看(kàn)并未出(chū)现(xiàn)明(míng)显提升，随着二季度(dù)气温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出栏(lán)计划(huà)或继续(xù)增加，市场整体处(chù)于(yú)供大于求状(zhuàng)态，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终(zhōng)端备货启动，集(jí)团场缩量(liàng)挺价(jià)，支(zhī)撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基(jī)本面。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场情(qíng)绪。建议投资者控制(zhì)仓(cāng)位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态。不过，市场(chǎng)预(yù)期二季度(dù)二(èr)次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出(chū)栏量处于逐步(bù)增加(jiā)的阶段(duàn)，并(bìng)于10月(yuè)份达(dá)到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出(chū)栏量大(dà)概率环比下降(jiàng)。而11月份正值(zhí)猪肉消费(fèi)旺季(jì)，供减(jiǎn)需增(zēng)预期下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下(xià)，能(néng)繁母猪产(chǎn)能并(bìng)未过度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量(liàng)保持稳(wěn)定，猪(zhū)价(jià)不具备持续大幅(fú)上涨的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈(liè)的背景下(xià)，期(qī)价上行压力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续(xù)第三(sān)个(gè)交易日下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情(qíng)变化多集中在需求端的扰动，一(yī)方面(miàn)，印度(dù)洗船(chuán)事件为盘面带来了压力(lì)；另一方面，市场对于第(dì)二波(bō)新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内(nèi)需求的担(dān)忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波(bō)疫(yì)情的波及范围(wéi)预计很(hěn)大(dà)概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释(shì)放后(hòu)，棕榈油将回归基(jī)本面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短多长空的(de)局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来供需转宽松的交易逻(luó)辑(jí)。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一个(gè)交易日(rì)均有(yǒu)20美(měi)元/吨(dūn)左右的(de)下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市(shì)场对(duì)东南(nán)亚地区棕榈油食(shí)用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口(kǒu)限制的担忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的预(yù)期(qī)在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后得到强化。数据(jù)显示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期(qī)最(zuì)高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后(hòu)，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量(liàng)可(kě)能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下(xià)降(jiàng)至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要进口国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物(wù)油(yóu)库存则继续增高至345万(wàn)吨(dūn)，充足的库存(cún)和(hé)竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油料(liào)分(fēn)析(xī)师郭文伟(wěi)表(biǎo)示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已经步入季节(jié)性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋(qū)势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量(liàng)预计(jì)在150万吨以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存预(yù)计开始小幅度累库(kù)，且随着复产利多(duō)增强(qiáng)和出口前(qián)景不(bù)佳持(chí)续，后期马棕(zōng)继续面临(lín)累库压(yā)力，棕榈油行情(qíng)或维持(chí)承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据(jù)显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突(tū)出。但是其(qí)国内食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至(zhì)3月(yuè)末(mò)，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落。根据目前已经(jīng)走负(fù)的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大(dà)概(gài)率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显示(shì)，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存(cún)为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈(lǘ)油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回(huí)升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运(yùn)行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天(tiān)气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续(xù)干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数(shù)量将明(míng)显减少。在此基础上(shàng)，随(suí)着天气(qì)升(shēng)温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可能有影响，但无(wú)法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库存(cún)短期内(nèi)仍可能加速(sù)去化。长(zhǎng)期市场对(duì)于未来供应(yīng)充(chōng)裕的(de)预期基本一致。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与(yǔ)印(yìn)尼步(bù)入(rù)增产周期，供应增(zēng)加而(ér)出口需求(qiú)较差，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油(yóu)未来(lái)存在集(jí)中供应(yīng)压(yā)力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短(duǎn)期利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强需(xū)弱格(gé)局(jú)，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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