分(fēn)析(xī)人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规(guī)模(mó)较(jiào)大或(huò)者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人数(shù)量(liàng)连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增(zēng)强抗(kàng)风险能力(lì)，并(bìng)明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配(萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌pèi)备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户(hù)服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经(jīng)理等(děng)相关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励(lì)等(děng)不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司(sī)发行(xíng)的证券(quàn)市值不得(dé)超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基(jī)金资产净值的(de)比例不得(dé)超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流(liú)动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计(jì)不得超过(guò)基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金(jīn)交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人(rén)每(měi)月从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费(fèi)中计(jì)提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流(liú)动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是(shì)从(cóng)投资(zī)比例(lì)、久期(qī)、可(kě)变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了(萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌le)更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门(mén)成(chéng)立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风险应对预(yù)案等对(duì)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可能会对一(yī)些追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可能会(huì)导致一(yī)些货币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需要注意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有(yǒu)利(lì)于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的(de)投资(zī)者(zhě)。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度(dù)将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布(bù)的(de)重点(diǎn)货币基(jī)金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要求。

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