回(huí)顾过往财(cái)报，2017年到2022年六(liù)个年(nián)度，三(sān)六零营业(yè)收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到下滑(huá)。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘(pái)徊，但到(dào)了2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转为亏(kuī)损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六(liù)零延(yán)续亏损，首(shǒu)季(jì)公司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系营业收入下降及对联营企业投资(zī)损失所致(zhì)。

　　一(yī)季度大(dà)增13万股(gǔ)东

　　十大股东(dōng)却大幅(fú)减持(chí)

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三(sān)六零(líng)进入2023年突(tū)然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零(líng)有(yǒu)搜索引擎，被(bèi)市场认(rèn)为在训练(liàn)AI大(dà)模(mó)型上有天(tiān)然优(yōu)势，公司(sī)及创(chuàng)始人(rén)周鸿(hóng)祎也在不(bù)同场(chǎng)合、通过不同渠道表达(dá)对大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递公司(sī)的(de)优势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超(chāo)百度。

　　借着这一(yī)风口，三(sān)六零股价2月(yuè)7号(hào)涨(zhǎng)停，此后一发不可收(shōu)拾，短短不到两(liǎng)个(gè)月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽(jǐn)管近期(qī)股价有所回(huí)调，公司股价(jià)年内(nèi)涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，三(sān)六零年报和一季报出炉(lú)后，股(gǔ)吧直接炸开了锅(guō)，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开始担(dān)心下周一股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)。

　　中国基金(jīn)报记者注意(yì)到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的(de)投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股(gǔ)东户(hù)数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连(lián)续(xù)六个(gè)季度保(bǎo)持基本不(bù)变(biàn)，但(dàn)到了今(jīn)年一季度(dù)末股东数来到32.88万(wàn)，净增约(yuē)13万户，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大量投资(zī)者(zhě)涌入相反，一季度以股权(quán)投资机(jī)构为代表的(de)十(shí)大股东却(què)在逢高大(dà)幅减持。十(shí)大股东名单显示，一季度“北京中关(guān)村(cūn)资本基金(jīn)管理有(yǒu)限公司-北京(jīng)中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)）减持2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅49％。上述三大(dà)股东合(hé)计减持(chí)超(chāo)约(yuē)8500万股，即便按一季度均(jūn)价计套(tào)现(xiàn)金额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨(jù)亏69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿(yì)投资损失(shī)

　　此次三六零(líng)的2022年财报(bào)，也(yě)首次把其投(tóu)资(zī)企业、造车新(xīn)势力之一(yī)的哪吒(zhā)汽车去年财(cái)务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前(qián)公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实(shí)现营(yíng)收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而(ér)三年(nián)累(lèi)计(jì)亏损已经(jīng)超过百亿，达(dá)到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三(sān)六零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的增资权。具体来看，三六(liù)零全资子公(gōng)司三六零(líng)私募基(jī)金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的(de)出(chū)资权转让给两家有限合伙企业，对应的(de)增资额(é)为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车(chē)估(gū)值为282亿元。放弃(qì)上述增资权(quán)后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到了2022年12月(yuè)28日，三六(liù)零(líng)又发(fā)布对外投资进(jìn)展(zhǎn)公告(gào)称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方(fāng)签署有(yǒu)关协议，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零(líng)发布《关(guān)于对外投资(zī)进(jìn)展》公告显示，为了配合(hé)哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)改(gǎi)，三六零(líng)的(de)持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值(zhí)为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪(nǎ)吒(zhā)汽车的估值已经缩(suō)水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元，跌了(le)一半(bàn)不(bù)止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据(jù)出炉(lú)后，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值会否(fǒu)进(jìn)一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持(chí)有股权(quán)的账(zhàng)面值出现较大投资(zī)损(sǔn)失。2022年公(gōng)司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔除(chú)出售欧朋(péng)浏览器确认的投资(zī)亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车(chē)带(dài)来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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