本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基(jī)金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着(zhe)公募基金加(jiā)速布局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流动性(xìng)问题有望(wàng)持续(xù)改善；同(tóng)时，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可(kě)成(chéng)立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金产(chǎn)品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金四家公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基(jī)金(jīn)的北(běi)证50指数产品也是(shì)以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金(jīn)旗(qí)下(xià)产(chǎn)品正在(zài)发行外，其余(yú)3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)于(yú)5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获(huò)1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估(gū)值(zhí)普遍显著低于其他上市板块中业务(wù)相关度较高的同类股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着(zhe)市场(chǎng)流动性的(de)增强(qiáng)和创新(xīn)型中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业(yè)绩(jì)和估(gū)值双(shuāng)升，长期(qī)投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其(qí)中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以(yǐ)来，这(zhè)些产品(pǐn)开(kāi)始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面(miàn)，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续(xù)上涨，且(qiě)市场表现居前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市(shì)场核(hé)心(xīn)指数表现，除红(hóng)利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数(shù)基(jī)金相继成(chéng)立，这使得北交所(suǒ)整体流动(dòng)性有所改善。从中(zhōng)观维度来(lái)看，北(běi)交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏(piān)低，预计随着流动(dòng)性(xìng)逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有望持续向好。”北(běi)京一(yī)大型公募(mù)基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年(nián)北交所上(shàng)市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公司全(quán)年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公(gōng)司(sī)净(jìng)利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年(nián)定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资价值，多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估，不过(guò)正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的依(yī)然(rán)是市(shì)场本身较差的(de)流动(dòng)性问题(tí)，市场制度性差异导致其(qí)与沪(hù)深市(shì)场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现差(chà)异(yì)较大。除了继(jì)续降低投资(zī)者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市(shì)企业数量(liàng)外(wài)，后续北交所市场有必(bì)要完(wán)善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流(liú)动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另(lìng)外(wài)一个(gè)角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著(zhù)低(dī)估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位(wèi)置，对(duì)于北交所的后续(xù)表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的(de)中(zhōng)小成(chéng)长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来(lái)看，他(tā)们(men)发现很多北交所(suǒ)公(gōng)司今(jīn)年以来依然(rán)延续了(le)较快(kuài)的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期(qī)的，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业(yè)务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做市(shì)交易业(yè)务指引》，下(xià)调部分(fēn)交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式上(shàng)线(xiàn)等政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对(duì)这个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护的力度(dù)，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较(jiào)多(duō)，其中(zhōng)不(bù)乏(fá)优(yō一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思u)质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期(qī)可能(néng)由于供给(gěi)增加对整个市场的(de)流动性造成一(yī)定的(de)扰动，但增加(jiā)优(yōu)质供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专(zhuān)精一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思(jīng)特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所作为新兴的(de)股票交易市场(chǎng)，目前(qián)仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所明显低(dī)估。随着宏(hóng)观经济(jì)触(chù)底回升，和北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部分之一(yī)，或有望随着北(běi)交所改革的不(bù)断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年(nián)一季度的(de)公(gōng)募基金持仓(cāng)变化(huà)来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新(xīn)股及北证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获增持较多(duō)。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有(yǒu)多(duō)个被低(dī)估(gū)标的(de)，未来随着北(běi)交所改(gǎi)革的(de)不断(duàn)推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低(dī)估值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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