个人养老金业(yè)务试点落(luò)地(dì)半年，你(nǐ)参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人(rén)养老金(jīn)开始进入为期一年的试点，在全(quán)国选取(qǔ)了(le)36个试点(diǎn)城市和地区进行推进。据人(rén)力资源和社(shè)会保障部(bù)数据显示(shì)，截至今年(nián)3月末，个人养(yǎng)老(lǎo)金开户(hù)数量(liàng)达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步打开。

　　作(zuò)为个人养(yǎng)老金业务的代销(xiāo)主渠(qú)道之一，证券公司凭(píng)借其与权益产品的紧(jǐn)密(mì)联系和(hé)与投资者的深度了解，在养老基金(jīn)销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个(gè)人(rén)养老金业务试(shì)点推行半年之际，中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者深(shēn)入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务正(zhèng)在(zài)获(huò)得更多证(zhèng)券公(gōng)司的重视(shì)。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得代销资格。截至今年(nián)3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)数量增加至143只，券(quàn)商数(shù)量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券、安信证(zhèng)券及(jí)中信(xìn)证券(quàn)（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金最主要的代销方(fāng)之一，证券公司在个人(rén)养老金业务试(shì)点(diǎn)的铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券商(shāng)们财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要抓手(shǒu)。通过精心布(bù)局产品及(jí)渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥(huī)财富管理优(yōu)势(shì)，做(zuò)“精(jīng)”养老基金(jīn)销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存(cún)款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险(xiǎn)类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，证券公司代销个人养老金(jīn)产品资格受到明(míng)显限制(zhì)，仅部分具(jù)备保险兼业(yè)代理牌照的证券公(gōng)司可(kě)销(xiāo)售养老(lǎo)保险，大多(duō)数(shù)试点券商将视线聚焦于(yú)公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首批(pī)个人养老(lǎo)金基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人养老(lǎo)金基金产品的(de)上线，基本实现个人(rén)养老金公募(mù)基金产品全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老(lǎo)金业务负责人向(xiàng)中国基金报记者(zhě)介绍称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华(huá)夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完(wán)善产品池。东方证券(quàn)亦表示(shì)，目前(qián)已基本(běn)实现了养老公募基金的全(quán)覆盖(gài)。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人指出，从(cóng)客(kè)户服务办理的(de)角度看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货架丰富的机构办理个人(rén)养老金业(yè)务。因此在服务体(tǐ)系的基础架构(gòu)上(shàng)，风格(gé)多样、风险收益(yì)多(duō)元的产品货架能够带给客(kè)户更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择的(de)角度讲(jiǎng)，大部(bù)分(fēn)客户对于金融产品(pǐn)的特征(zhēng)和(hé)策略的(de)认知、对(duì)自身投资能(néng)力、投资意(yì)愿(yuàn)、投(tóu)资(zī)目(mù)的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规(guī)划”、协助客户(hù)筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品类型(xíng)的基(jī)础上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨地研(yán)究每类产品(pǐn)的特性；结合存量客(kè)户的个(gè)性化画像和客(kè)户特(tè)点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评估体系(xì)和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个(gè)人(rén)投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的(de)理(lǐ)由，一(yī)是来(lái)自开户渠道(dào)的多(duō)重福利动员，二是个人养老金带来的(de)个税抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可(kě)否认的是(shì)，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金退休后才能取出(chū)，这每年12000元自然(rán)是(shì)需要(yào)在账户内充分(fēn)利用长期投资，但如何投(tóu)资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现有(yǒu)养(yǎng)老产品的选择已令投(tóu)资者(zhě)目不(bù)暇接，如何(hé)让投资者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的(de)投(tóu)顾(gù)力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做(zuò)到(dào)客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称(chēng)，中信建投采取(qǔ)线上线下相结合的方式，注重交流(liú)和体验，为客户(hù)提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广个(gè)人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公(gōng)司(sī)治理水平、投研能(néng)力(lì)、业绩(jì)评价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金(jīn)基金；选出(chū)“综(zōng)合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基(jī)金产品清单(dān)，满足养老金客户个(gè)性(xìng)化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量在(zài)“金(jīn)融圈”内(nèi)并(bìng)不算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开(kāi)的(de)2022年报发布会(huì)上，该行(xíng)高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该行(xíng)已经累(lèi)计开立(lì)个人养老金账(zhàng)户(hù)229.16万(wàn)户，位列全行业(yè)第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意(yì)公布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养(yǎng)老金(jīn)账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平(píng)台上仅可查(chá)询商(shāng)业银(yín)行个(gè)人养老金(jīn)业务开办情(qíng)况(kuàng)。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获准(zhǔn)开办个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业务(wù)、保险交易(yì)业(yè)务(wù)和理财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)所拥有的产品和渠道(dào)优势相比，证券(quàn)公司个人养老金业务的规(guī)模相对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以(yǐ)比拼，但券(quàn)商发力(lì)个人养老金业(yè)务，自有(yǒu)其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商(shāng)在推广(guǎng)个人养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此(cǐ)前(qián)表示，其个人养老金(jīn)业(yè)务从引导客(kè)户形成(chéng)科(kē)学养老理财观(guān)念的长远视(shì)角出发(fā)，为客户提供从产品策略、到产(chǎn)品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专业资(zī)配(pèi)服务和一站式的产品选择(zé)。中信证券亦推(tuī)出个人(rén)养老金投资(zī)一(yī)站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户(hù)提(tí)供含账户管(guǎn)理、资(zī)产配(pèi)置、服务陪(péi)伴于(yú)一体的个人养(yǎng)老金投资综(zōng)合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务(wù)投资(zī)者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券商(shāng)开拓个人(rén)养老金(jīn)业务的解决方(fāng)案。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)向记(jì)者(zhě)介绍，东方证券基于对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客群的深(shēn)入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度(dù)、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具(jù)体而(ér)言，东方证券协同系统内成员公司开(kāi)展走进(jìn)企业(yè)推广个人养(yǎng)老金活动，为企(qǐ)业单位员工提(tí)供个人养(yǎng)老金上门服(fú)务，免去客(kè)户前(qián)往营业厅(tīng)办理(lǐ)业务(wù)路(lù)上花(huā)费(fèi)的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了(le)超过100场的个人养老金(jīn)走进企业(yè)服务活动，覆(fù)盖企业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子trong>持有(yǒu)体验(yàn)成(chéng)产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，相关(guān)产品(pǐn)的收(shōu)益率和(hé)回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为(wèi)了(le)满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低(dī)波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务已然成(chéng)为券(quàn)商财富管理转型的(de)核心方向(xiàng)之(zhī)一。通过不断完善客(kè)户服务(wù)体系，满(mǎn)足客户多层次(cì)金融需(xū)求(qiú)，促进财富(fù)管理(lǐ)业务高质量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示(shì)，在客户分类服务方面，会根据国家(jiā)政策选择社(shè)保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财(cái)有(yǒu)初步认知的客(kè)户进行第(dì)一阶段的重(zhòng)点服务，对其他(tā)客户会(huì)随(suí)着试(shì)点扩大和(hé)客户画像的(de)覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表(biǎo)示(shì)，证券公司可重点关注企事业单位(wèi)员工，特别是大中(zhōng)型城市(shì)具有(yǒu)一(yī)定经营规模的企业(yè)员(yuán)工，他们能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣的(de)优势(shì)，具备一定(dìng)投资意识(shí)和(hé)财务认知(zhī)；这类人群对未来(lái)退休有一(yī)定的规(guī)划和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于(yú)个人养老金是一(yī)个增量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客(kè)群可以全(quán)市场覆盖。证券公司(sī)可以(yǐ)通过(guò)投研优(yōu)势(shì)和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳(wěn)健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客(kè)户(hù)建(jiàn)立(lì)个人养老金(jīn)投(tó硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子u)资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过加强顾问服务，帮助客户(hù)有效应对(duì)投资组合净值的波动，引导(dǎo)客(kè)户(hù)持(chí)续(xù)参(cān)与(yǔ)养老金(jīn)投资(zī)，提升客(kè)户养(yǎng)老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，会(huì)针对不(bù)同风险承(chéng)受能(néng)力(lì)、不同年(nián)龄结构和不同资金体(tǐ)量制(zhì)定(dìng)个性化养老策略(lüè)。比如对(duì)每(měi)年(nián)享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金，为居民（无(wú)需(xū)开户(hù)）提供符合监管部门要(yào)求的金融机构(gòu)和金融产(chǎn)品清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和(hé)交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供(gōng)更丰富的“安(ān)养(yǎng)计划(huà)plus”养老金融(róng)服务(wù)，包括养老计算器(qì)、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定(dìng)期的(de)养(yǎng)老方(fāng)案跟踪报告以及(jí)养(yǎng)老直播服(fú)务(wù)，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的(de)养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券(quàn)公司(sī)需要(yào)有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获(huò)客及(jí)投教方(fāng)面，应加大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户对(duì)个人(rén)养老金的认知。走进企事业单位，通(tōng)过上门服务的方式(shì)触达(dá)企(qǐ)业和客(kè)户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户了(le)解个人养老(lǎo)金的重要性(xìng)、投资策略(lüè)和长期(qī)规划，激(jī)发客(kè)户对个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立(lì)内(nèi)容丰富(fù)的一站式(shì)个人养老金专(zhuān)区(qū)，既包括(kuò)产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等(děng)基础功能，提(tí)供丰(fēng)富(fù)的养老(lǎo)资(zī)讯和实(shí)用养老(lǎo)工(gōng)具（如节税计算器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用(yòng)方面，引(yǐn)入智能科技和人工(gōng)智能(néng)技术，通过数据分析和算法模型，根据客(kè)户的风险承受能力(lì)、资产状况和目标退(tuì)休年限，定制(zhì)化推(tuī)荐养老金(jīn)产(chǎn)品组(zǔ)合(hé)，硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子并提供实时(shí)投资组合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)，帮助客户更好地实现养老投(tóu)资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关业务负责(zé)人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在(zài)大(dà)数据智能客户分析系统的(de)基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄(líng)阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户(hù)体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年，产(chǎn)品收益(yì)和回撤率大不大？产品能不(bù)能满足真正(zhèng)的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养(yǎng)老目标(biāo)基金(jīn)的整体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募(mù)养老(lǎo)基金(jīn)产品，近七成(chéng)收益(yì)告负。其中，业(yè)绩垫(diàn)底的一只(zhǐ)个(gè)人养(yǎng)老目(mù)标基金自成立以来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以(yǐ)来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持(chí)有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标(biāo)基金收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中(zhōng)长期(qī)保(bǎo)值增值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败(bài)的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为(wèi)客(kè)户保(bǎo)值增值(zhí)，否(fǒu)则(zé)将(jiāng)违背(bèi)客户(hù)通过投资(zī)达(dá)到‘养老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人介(jiè)绍，目(mù)前个(gè)人养老(lǎo)金可投资的4类产(chǎn)品(pǐn)风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保(bǎo)证其特点达到(dào)的同时又规避掉该类产品(pǐn)的(de)风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从(cóng)不同(tóng)客(kè)群情况来看，低(dī)波低回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者(zhě)比较合适，性价比(bǐ)高(gāo)的中(zhōng)波(bō)动(dòng)中(zhōng)回撤、高波(bō)动(dòng)高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才(cái)退(tuì)休的投资者(zhě)也是可以(yǐ)选择的，拉长周(zhōu)期看(kàn)也能满足(zú)客户养(yǎng)老类资金的保值(zhí)增(zēng)值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动(dòng)态适配(pèi)的产品评(píng)价体(tǐ)系，通过(guò)该体系的评(píng)价(jià)，能较为清晰地区(qū)分(fēn)出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类或(huò)者同策略产品进行综合评判。如此，才能(néng)真(zhēn)正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标风险(xiǎn)型和目(mù)标(biāo)日期型两大(dà)类，投资者可以根据自身(shēn)投资目标(biāo)和风险承受能力(lì)选择具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客(kè)户可选择目标日期型中(zhōng)的稳健类产(chǎn)品(pǐn)，通(tōng)过严格控制(zhì)股(gǔ)票资产仓(cāng)位降低产品波动，带给(gěi)客户相(xiāng)对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不足，根据国际(jì)经验(yàn)，如果(guǒ)退休后的(de)养老金替代率大于70％，即(jí)可维持退休(xiū)前的(de)生活水(shuǐ)平，养老金投资的增(zēng)值功(gōng)能也是(shì)一个(gè)重要考量。由于个(gè)人养老金取用(yòng)需要达到年龄等(děng)条件(jiàn)，投资资金(jīn)具有长期(qī)性，可以达到几(jǐ)十年，能够(gòu)承受一定的(de)短期波动，对于(yú)追求(qiú)长期投资收益的(de)客户(hù)，可以配(pèi)置一定(dìng)高比例资金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责(zé)人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注(zhù)老百(bǎi)姓长期保值增值的养老需求。站在资(zī)产(chǎn)角度，想要(yào)实(shí)现长期资金的(de)稳健(jiàn)投(tóu)资回报，资(zī)产配置不可或(huò)缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益特(tè)征、低相关性的金(jīn)融资产(chǎn)，有助于实(shí)现风(fēng)险分散、降低(dī)总体(tǐ)波(bō)动(dòng)，从(cóng)而更(gèng)好地(dì)满足投资者的养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业务高质量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)积极(jí)发展的同(tóng)时，与渠道网点(diǎn)和(hé)客(kè)户众(zhòng)多的银行等机构(gòu)相比，券商如何突(tū)破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可参(cān)与到为客户提供个人养老基金服务(wù)，几类机构(gòu)优势(shì)互补，严格(gé)意(yì)义(yì)上说是(shì)竞合而非竞(jìng)争更非(fēi)“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类(lèi)机构(gòu)或者每家机构可以(yǐ)根据自己的(de)资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自(zì)身优势，服务好有养老投(tóu)资需求(qiú)的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有(yǒu)以下三方(fāng)面诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服(fú)务时(shí)效性上与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的(de)开户(hù)、下单服务(wù)；二(èr)是增加产品销售(shòu)范围(wéi)，在养(yǎng)老品(pǐn)类上更(gèng)加丰富，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增加可为客户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老规划业务合(hé)规性，为(wèi)不同的(de)客户提供基(jī)于客户(hù)需求和画像的(de)养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要(yào)求(qiú)下(xià)，客户如(rú)果想(xiǎng)在券商端参与个(gè)人养老金投资，需要分别在银(yín)行端、个(gè)税端进(jìn)行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来(lái)讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对代销个(gè)人(rén)养老金产品的管理要(yào)求(qiú)，券商(shāng)暂时(shí)无法上线储蓄(xù)类、理财(cái)类、保险类产品，可供投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为投资者提(tí)供(gōng)更丰富的个人养老金配置方案(àn)。未来(lái)期待(dài)能够从政策端进一步(bù)简化投资者的办理流(liú)程，提升(shēng)客(kè)户体验；给予(yǔ)券商在多样化个人(rén)养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现自己的(de)退税比去(qù)年多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是(shì)因为去年底(dǐ)开通了个(gè)人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了(le)不(bù)少(shǎo)本来不想(xiǎng)开(kāi)户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至今年3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达(dá)3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老金累(lèi)计(jì)缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保(bǎo)险资(zī)管业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的三千多(duō)万人中，仅900多万人(rén)完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来(lái)看，个人(rén)养老金产品的收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而选择(zé)开户的(de)原因主(zhǔ)要(yào)是为了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户热投资(zī)冷”的问题？银河证券相关业(yè)务(wù)负责人认为，这是一个(gè)专业活，既需(xū)要(yào)了解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者认(rèn)为，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足(zú)个(gè)人或(huò)家庭(tíng)养(yǎng)老的(de)全面需求(qiú)，还(hái)需要结合其他商业产品(pǐn)等综(zōng)合考虑；大(dà)多(duō)数产品流(liú)动(dòng)性差，难以预防(fáng)到退休前的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改(gǎi)善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副会(huì)长兼秘(mì)书(shū)长(zhǎng)曹德云在近期(qī)举办的(de)2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛(tán)上(shàng)表示，目前(qián)个人养老金(jīn)试(shì)点效果(guǒ)呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人(rén)数比例低(dī)、已缴费人数占建立账户人数(shù)比例低；产品(pǐn)供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡、选购(gòu)渠道不畅、民(mín)众(zhòng)参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题(tí)，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老保险产品的供(gōng)给。近日，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局已(yǐ)向业内就关于促进专属商业养老(lǎo)保险发展有(yǒu)关事项征求意见(jiàn)。根据征求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险拟由试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人(rén)士表示，随(suí)着专(zhuān)属商(shāng)业养老保险转为常态化业务，参(cān)与该项业务的险企(qǐ)数量将(jiāng)增(zēng)加不(bù)少。此(cǐ)外(wài)，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)是对接个人养老金制度(dù)的主要保险产品，这意味着个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的(de)收益(yì)模(mó)式，提(tí)供稳健型、进(jìn)取型两种风格账户供客户(hù)选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的(de)专(zhuān)属商业养老保险产(chǎn)品2022年结算利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品设计端解决(jué)“开户(hù)热投资(zī)冷”的(de)问(wèn)题。

　　在银(yín)河证券相关(guān)业务(wù)负责人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其他投(tóu)资风险相(xiāng)比，有其更加(jiā)突出的特点，包括为退休(xiū)人(rén)群(qún)提供(gōng)稳定安全(quán)有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护(hù)和医疗应急(jí)资产、为(wèi)退(tuì)休(xiū)人群规(guī)划遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心，必须(xū)切(qiè)实从客户(hù)需(xū)求出发；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计成果，应该更(gèng)多的(de)让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利(lì)用(yòng)资本市场具有良(liáng)好增值能力资产的养老产(chǎn)品取(qǔ)决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品设(shè)计能力(lì)和资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)能力。“证券(quàn)公司作为财(cái)富管理服(fú)务(wù)提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客(kè)户需求设计(jì)出在养老功能方面更有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也希望能参与到具体的产(chǎn)品设(shè)计之中。其个人(rén)养老业务负(fù)责(zé)人建议，参(cān)考部(bù)分(fēn)发达国家的经(jīng)验，未来除(chú)了股、债配置，或在未来可(kě)以考虑增加(jiā)底层可(kě)投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类(lèi)资产，丰富(fù)投资者的可选标(biāo)的，更好地分(fēn)散(sàn)投资风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中国区(qū)总裁张雨萌建(jiàn)议(yì)，应该避(bì)免“开空账”。也就是(shì)说(shuō)，参(cān)与者可以直接在开户(hù)的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就可(kě)以形成闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临的(de)流动性问题(tí)，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改(gǎi)近日表示(shì)，保(bǎo)险公(gōng)司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等多种金融工具来(lái)解决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补充养老金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，多(duō)家(jiā)券商还发(fā)力个人养老金(jīn)账户以外的个人(rén)补充养(yǎng)老金融方案，例(lì)如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总(zǒng)经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证券(quàn)已根据在职(zhí)群体养(yǎng)老规(guī)划的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安全性(xìng)等(děng)特点，已退休人群养老需(xū)求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设计出多层次(cì)、多元化、个性化的(de)养老配置方案(àn)，积极履(lǚ)行养老保障社会责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提供持续卓越的养(yǎng)老规划与满足(zú)不(bù)同养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基于个人(rén)养(yǎng)老场景，引(yǐn)入(rù)更丰富的养(yǎng)老型(xíng)年金、增额终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障性资产，满足(zú)客(kè)户多样化、多层(céng)级的养(yǎng)老资(zī)产配置需求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支(zhī)柱养老金业务(wù)中的企业年(nián)金业(yè)务，银河证券(quàn)还(hái)上线了自研的年(nián)金综合评价(jià)系统。该系统可以通(tōng)过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合净(jìng)值(zhí)与持(chí)股比例(lì)等(děng)数据，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市债市数据，展示(shì)客户委托年金组合的评价结果。此外，也可(kě)以利用年(nián)金机制间接(jiē)服务(wù)背后的企业员工和机构事业(yè)单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究中心(xīn)已为部分省市提(tí)供职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服(fú)务，也计划结合(hé)机构条线业务规划为央企与国企(qǐ)提供企业(yè)年金组合(hé)评(píng)价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁(cái)罗黎明告诉(sù)记(jì)者，公司(sī)自主开(kāi)发建设部署的年金综合评价系统及(jí)研究咨询服务(wù)，具有(yǒu)养老属性(xìng)的综(zōng)合金融服务体(tǐ)系(xì)均(jūn)是公司积极响应(yīng)国家养老发展战(zhàn)略而推出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公(gōng)司已(yǐ)初步建立了个(gè)人养老金(jīn)及个人养老金融服(fú)务体系，充(chōng)分(fēn)利用金融产(chǎn)品代理(lǐ)销(xiāo)售(shòu)牌(pái)照和(hé)保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更加(jiā)有温度、有态度的个人养(yǎng)老金(jīn)融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不(bù)少开户人在我们介(jiè)绍之前都已(yǐ)有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉(jué)这项(xiàng)制度(dù)的普及度和客户认识程(chéng)度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了账户并没(méi)有(yǒu)存(cún)钱，或存了钱没(méi)有开始投(tóu)资，主要因为不知道如何选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这(zhè)种情(qíng)况下我(wǒ)们(men)就(jiù)会再用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向客户进行详细(xì)介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城市（地(dì)区）启动实施(shī)。距离个人养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展情(qíng)况如(rú)何？从业人员在具体实(shí)操过程(chéng)中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎(zěn)样理(lǐ)解(jiě)这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探(tàn)访上海地区几家银行网点(diǎn)和券商营业部，了(le)解个(gè)人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台数据可知，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度经过半年时间的发展，在(zài)产品种类、数量和参与(yǔ)人(rén)数方面(miàn)都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到营(yíng)业(yè)部咨(zī)询的(de)，还有(yǒu)很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的(de)热情和(hé)关注度(dù)比“90后”更(gèng)高(gāo)，并且除(chú)了个人(rén)咨询和开户外，还有不少企业员(yuán)工、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军人(rén)等通过(guò)企业和单位(wèi)组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄段、均已购(gòu)买个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关(guān)注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自(zì)从工作以来，她每年都将收入(rù)的一部(bù)分拿来强制储蓄，有(yǒu)了(le)个人养老金(jīn)制度(dù)后(hòu)，就(jiù)分(fēn)一部分在个人养老金账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期(qī)也(yě)不(bù)会影响她未来的生(shēng)活质(zhì)量(liàng)，并(bìng)且放进个人养老金账户是在(zài)基本养老保(bǎo)险(xiǎn)之(zhī)外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)最在意的就(jiù)是(shì)买个人养老(lǎo)金可(kě)以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养老金业务的过程中(zhōng)确(què)实会考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如(rú)给刚工(gōng)作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退(tuì)休(xiū)后多(duō)一份保障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业(yè)务取得进(jìn)展的同时，还有(yǒu)不少已经了(le)解个人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截(jié)至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人开(kāi)通了(le)个人养老金账户(hù)，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金业务(wù)的开展中感(gǎn)受到(dào)，一些(xiē)客户开了户(hù)但(dàn)没存储的主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心(xīn)之后(hòu)如果要(yào)大(dà)笔(bǐ)用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认为在个人养(yǎng)老金产品并非专门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老金可以购买(mǎi)的养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目标基(jī)金四类产品(pǐn)，即使(shǐ)不通过(guò)个人(rén)养老金账户也可(kě)以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的(de)角(jiǎo)度(dù)谈到了推广个人养老金业务过程中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理财、商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险，有些(xiē)客户风险(xiǎn)承受能力(lì)较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公(gōng)募(mù)基金(jīn)难以达(dá)到(dào)资(zī)产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于离(lí)退休还较(jiào)遥远(yuǎn)的(de)群(qún)体来说，养老(lǎo)需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济状况才是(shì)更(gèng)重要的。

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