衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出(chū)以及非(fēi)住宅固(gù)定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主(zhǔ)要原因是私人库存投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(d9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少e)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国(guó)个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提(tí)的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一(yī)艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视和救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并(bìng)识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将(jiāng)其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明船(chuán)只属(shǔ)于(yú)美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队(duì)在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视(shì)台新近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到敏感和(hé)机密的(de)信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频似(shì)乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人(rén)还说(shuō)，通话(huà)事件(jiàn)已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗(piàn)子能(néng)通过(guò)恶作剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能(néng)会导致美联储的(de)安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联(lián)储作为(wèi)主要央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的(de)私下会(huì)面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认(rèn)为，联储官员的言(yán)论可能让(ràng)在场(chǎng)的(de)人(rén)掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年(9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少nián)不止(zhǐ)一次成功骗取国(guó)外政客和他(tā)们(men)通话，而(ér)且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了(le)恶搞西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申(shēn)科和德(dé)国前(qián)总理默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在(zài)对话中直接问他(tā)们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时(shí)候，他(tā)们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期(qī)货日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本(běn)下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很大(dà)不(bù)确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务压力及(jí)经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性最强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风(fēng)险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压(yā)。随着美联(lián)储加息会议(yì)的(de)临(lín)近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍(réng)未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原(yuán)油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机风(fēng)险在(zài)未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不(bù)时(shí)困(kùn)扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联储利率政策的(de)变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续(xù)何时(shí)停止加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有一(yī)定支撑，预(yù)计(jì)近(jìn)期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供(gōng)需(xū)逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油(yóu)价带来(lái)极大(dà)影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在(zài)5月(yuè)美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产量的下(xià)滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预(yù)计5月油(yóu)价(jià)整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预(yù)期降库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段(duàn)供应(yīng)紧张将是原(yuán)油市(shì)场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临(lín)衰(shuāi)退(tuì)风险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价(jià)回落(luò)，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)油价或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关(guān)性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受(shòu)到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出口的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需(xū)求的(de)增长以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注活动都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市(shì)场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延期，目前(qián)5月的(de)装(zhuāng)船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的(de)收(shōu)紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑下(xià)，预计后市(shì)走势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格(gé)的影(yǐng)响，不过(guò)基本面差异还(hái)是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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