昨天深夜(yè)，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美国共和党债务上限谈(tán)判(pàn)代表格雷(léi)夫斯与(yǔ)白(bái)宫代表举行闭门(mén)会议，但会议开始后不久就突然离开。格雷(léi)夫斯说：白宫(gōng)谈判(pàn)代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停(tíng)”状态(tài)。格雷夫斯强调，他不知道(dào)双方是否会在周五或(huò)周末再次(cì)会(huì)面。

　　谈判遇阻的(de)消息(xī)传出后，三大美股指(zhǐ)集(jí)体转跌(diē)。

　　不(bù)过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停(tíng)加(jiā)息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银(yín)行业(yè)的压力可能影响(xiǎng)联(lián)储的利率路径(jìng)，若源于银行业危机的信贷环境收紧导(dǎo)致经济放缓，美联储可能不(bù)必让利率升到原(yuán)应(yīng)有的高位(wèi)。

　吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌　交易员目前(qián)预计，美联储6月(yuè)份加息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美联储下月(yuè)将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的讲话(huà)相比，交易员似乎更受债务上限事态发(fā)展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股(gǔ)跌幅(fú)收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景(jǐng)敏感的两年期美债收益率迅(xùn)速远离他(tā)讲话前所(suǒ)创的两个月来高(gāo)位，一度较(jiào)高位(wèi)回(huí)落超过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创(chuàng)的3月末以来高(gāo)位。鲍威(wēi)尔讲话(huà)结束后，美债收(shōu)益率(lǜ)逐步回(huí)升，全天攀升收(shōu)官，美股和(hé)美(měi)元(yuán)的跌势未改。

　　最(zuì)终，美股周(zhōu)五高开低(dī)走，受债务上限谈(tán)判暂停(tíng)拖累三大(dà)股指盘中转跌，道指(zhǐ)收(shōu)跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势(shì)分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方(fāng)面，有色(sè)金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约(yuē)2％，伦(lún)铜、伦镍(niè)也反弹(dàn)，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周(zhōu)连跌势头。伦(lún)铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大(dà)致持平一周前(qián)水平(píng)，都止住(zhù)四(sì)周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计(jì)下跌(diē)1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大周跌幅，在(zài)连涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)0.37％，报(bào)75.58美(měi)元/桶(tǒng)。本(běn)周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四(sì)周连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有最新消息称，美国(guó)白(bái)宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会(huì)众(zhòng)议(yì)院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党人(rén)将于北京时间今(jīn)天上午重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈判(pàn)。麦(mài)卡锡(xī)称，动用宪法第14修正(zhèng)案来(lái)绕(rào)开债(zhài)务上限解决不了任何问(wèn)题，将阻止(zhǐ)拜登推动的增(zēng)加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政(zhèng)部现金(jīn)余额截(jié)至5月18日进一(yī)步(bù)降(jiàng)至573亿美(měi)元。截至5月17日(rì)，美国财(cái)政部财政(zhèng)紧急措施余额还剩下920亿美(měi)元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高(gāo)于(yú)2％目(mù)标(biāo)，鉴于信贷压力可能无需继(jì)续(xù)加息

　　当地时间周五（北京时间今(jīn)天凌晨），美联储主席鲍(bào)威尔出席名为“货币政策(cè)观点”的小组讨论。市场关注他提(tí)供的(de)利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国(guó)通胀远远高于(yú)我们2％的目标”，若(ruò)抗通(tōng)胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀重返目(mù)标2％的承诺，物(wù)价稳定是经济保持(chí)强劲的根基(jī)。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔(ěr)同(tóng)时发表鸽派(pài)信号(hào)称，自己倾(qīng)向于支(zhī)持(chí)6月会议暂不加息(xī)，而且银行业危机导致的信贷条件收紧(jǐn)，可能意味(wèi)着美(měi)联储峰值利率将低(dī)于预期：“鉴于信贷(dài)压力可能对经(jīng)济(jì)增长、就业(yè)和(hé)通胀造(zào)成的(de)负面(miàn)影(yǐng)响，可能无需(xū)（继续(xù)）加息至(zhì)那么高的水(shuǐ)平就(jiù)能成功打压通胀。美联储(chǔ)在收紧(jǐn)货币政(zhèng)策方面(miàn)已取得长足进(jìn)步(bù)，政策立场现在是对经济(jì)增(zēng)长具有限制性的。做太(tài)多(duō)与(yǔ)做(zuò)太少的风险正变得更加平衡。我们(men)面临(lín)着(zhe)迄今为止收(shōu)紧政(zhèng)策的效应滞后，以及近(jìn)期银(yín)行业压力导致的信贷收紧程度等多(duō)重不确定(dìng)性(xìng)。有鉴于此，美联储有能(néng)力观察更多数据和未来(lái)前景的演变，然后再决(jué)定可能需(xū)要提(tí)高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔(ěr)也强调季度(dù)经(jīng)济预测的准确(què)度(dù)通常存在挑(tiāo)战(zhàn)，他上述提到(dào)的观(guān)点及其能实(shí)现(xiàn)的程度也都存在不确定(dìng)性，理(lǐ)由(yóu)是(shì)“未来前景(jǐng)面临着历史(shǐ)性(xìng)高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进一步收紧多少而作(zuò)出(chū)决定。”

　　有(yǒu)分(fēn)析称，这说(shuō)明(míng)银行业(yè)危机后(hòu)，鲍威尔开始释放“保(bǎo)持(chí)耐心”的利率路径(jìng)信号。“新美联储通讯(xùn)社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明银行业压力将影响货(huò)币(bì)决策。

　　产业供需(xū)结构(gòu)预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期(qī)纯碱(jiǎn)和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及(jí)跌停。昨日(rì)盘(pán)后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货(huò)研究所负责人闾(lǘ)振兴表示，主要有三方面：一是产业供需结构预期转(zhuǎn)弱；二(èr)是宏观环境不乐观；三(sān)是交易者(zhě)在对冲操作(zuò)中将(jiāng)纯碱玻璃作(zuò)为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽(suī)都偏弱，但(dàn)南华研究院能(néng)化分析师(shī)李嘉豪(háo)认为，各自的原(yuán)因并不(bù)相同。纯碱周五跌幅较(jiào)大的主要原(yuán)因在于远兴投产的消息面刺激，使得(dé)盘面出现较大跌幅。除此之外(wài)，本周检修量(liàng)增加，库存依旧累库，可见下游的持(chí)货意愿(yuàn)依旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对(duì)供需关系也存在一定的影响。在(zài)现货松动、投产预期、库存累(lèi)库(kù)的影响下，纯(chún)碱价格持(chí)续下(xià)滑。

　　“而(ér)对于玻璃(lí)，主(zhǔ)要原因(yīn)在于前期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游(yóu)补(bǔ)库(kù)至(zhì)环(huán)比高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下游的备货情(qíng)绪出现一定的谨慎或者恐高的情形，因此产销(xiāo)出(chū)现了较为明显的下滑。在现货松(sōng)动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃的价(jià)格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产(chǎn)业(yè)供(gōng)需结构看，浙(zhè)商期货分析(xī)师江文(wén)敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近(jìn)期主要(yào)市场交易点(diǎn)是远兴能(néng)源新增投产(chǎn)。昨日，远兴能(néng)源(yuán)1号线正式点(diǎn)火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨(dūn)，后(hòu)续2号线原计划于6月点火投产(chǎn)，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计划于9月份(fèn)出(chū)产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号(hào)线(xiàn)原计划(huà)于9月份出(chū)产品，产能为100万(wàn)吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能(néng)源(yuán)的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面(miàn)在(zài)大(dà)量新增(zēng)产能和(hé)低成本纯碱的叠(dié)加作用下持(chí)续走低，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的信息落(luò)地，市场看空情绪(xù)高涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发生变化，这是(shì)市场早已(yǐ)预期的，市场也已充分计价，这(zhè)一点从(cóng)9月合约(yuē)的深贴水可(kě)以得(dé)到(dào)验证。在这个供需(xū)转宽松的预期下，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩(bēng)塌，这一点从近月合约的跌幅和现货向期货回归的(de)方式收敛基(jī)差上(shàng)可(kě)以得到验证(zhèng)。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表示，近期市(shì)场主要(yào)交易点是需(xū)求转弱，供应上升。因为玻璃(lí)深(shēn)加工厂缺乏强有力(lì)的订单支撑，5月中(zhōng)旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂(chǎng)原片库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数(shù)据来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻(bō)璃产销数据来(lái)看(kàn)，5月沙河(hé)地区产(chǎn)销数据平均为(wèi)65％，湖北地区产销数据平均为73％，华(huá)东地区产(chǎn)销数(shù)据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据，5月份(fèn)产销数据大幅下(xià)滑。5月(yuè)还要新增日熔(róng)量(liàng)3050吨，6月将新(xīn)增(zēng)日熔吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌量3150吨，8月减少(shǎo)日(rì)熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到(dào)巅(diān)峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较弱，主要(yào)是高库存和低(dī)需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻璃价格在去库(kù)逻辑下出现过反(fǎn)弹，但反弹后利润(rùn)改善很多，加之终端表现(xiàn)并不乐观(guān)，因此又(yòu)出现大(dà)幅回落。

　　从(cóng)宏观因素(sù)看，闾振(zhèn)兴介绍，在欧(ōu)美经济衰退(tuì)预期、国内(nèi)经济复苏不及预期的背(bèi)景(jǐng)下，整个工业品价格(gé)承压，纯碱此前强势的中(zhōng)观逻辑(jí)终(zhōng)敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资金(jīn)在做(zuò)强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配(pèi)置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势(shì)或(huò)将(jiāng)持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主要关(guān)注检修是否能带来现货价格短期的企稳，但中长期(qī)价(jià)格下(xià)跌至成本线为大(dà)概率事件。“从商品(pǐn)格局看，纯(chún)碱投产后必然走向过剩(shèng)，而短期检修的(de)兑现有限(xiàn)，因此检修仅为长期趋(qū)势下的扰动，商品从偏(piān)紧到过剩的周期中，价格(gé)趋势(shì)预计继(jì)续向(xiàng)下。”他(tā)说(shuō)，对于玻(bō)璃，需要等待的则是中下游的备货意愿何时能够起来：一是等待下游的原(yuán)料库存消耗，二(èr)是对未来的需求是否存(cún)在(zài)旺季的预期(qī)。短期来看，下游以(yǐ)消耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，需求缺(quē)乏(fá)弹性，价格预(yù)期偏弱。后(hòu)市关注(zhù)在需(xū)求(qiú)存在缺(quē)口的情形下，7月订(dìng)单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价(jià)格开始冲击成本，或是供需上有(yǒu)重大改变(biàn)，否则纯碱和玻璃依然(rán)维持弱势。“短期则还是要关(guān)注持仓(cāng)的变化，短线(xiàn)资金(jīn)离场或(huò)使(shǐ)得低位(wèi)波(bō)动(dòng)加大。”他说(shuō)，止跌可以关注两个指标：一是基差不再(zài)是以现货下跌方(fāng)式(shì)来(lái)修复；二(èr)是月供需预期博弈相(xiāng)对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示(shì)，纯碱后市仍将维持弱(ruò)势，可重点(diǎn)关(guān)注远(yuǎn)兴能源的后续(xù)投(tóu)产进展(zhǎn)、碱价降(jiàng)价幅度(dù)。若(ruò)远兴能源后续(xù)投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳(wěn)振(zhèn)荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺价，则盘(pán)面也或(huò)将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也将继(jì)续保持(chí)，中长期则(zé)视终端需求变动来判断是否维持弱势，可(kě)重(zhòng)点关注下游深加工订(dìng)单情况、地产(chǎn)施工(gōng)端情况。若后期(qī)地产施工端主体封(fēng)顶数量较多，那么玻璃(lí)的需求量将(jiāng)抬升，下游(yóu)深(shēn)加工(gōng)订(dìng)单数量也将因(yīn)此抬升，盘面或维稳。

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