金融界5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今(jīn)日(rì)发布2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统大学老师最怕什么部门举报计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经济发放的人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币(bì)贷(dài)款折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比(b大学老师最怕什么部门举报ǐ)下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如(rú)下(xià)：在经历了(le)一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结(jié)构上来看，居(jū)民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度(dù)透(tòu)支了部分(fēn)银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边(biān)际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平(píng)，非标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增速在高(gāo)基数(shù)下回(huí)落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下(xià)季初发(fā)行(xíng)新的理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了(le)企业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观(guān)表示(shì)居(jū)民存款减少符合季节(jié)性规律。在(zài)本月数据中，居(jū)民端出现了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时(shí)收缩的(de)情况(kuàng)。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出(chū)类似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居民(mín)存款减少更可能去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释放后信心(xīn)仍(réng)然不足的情况。如果没有进(jìn)一(yī)步的政策(cè)支(zhī)撑(chēng)，不排(pái)除居民(mín)端新增信贷量会持续维持在低位。

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