衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析(xī)局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度(dù)放缓，且(qiě)远不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增速(sù)约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实(shí)际(jì)GDP增长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经济(jì)分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第(dì)四(sì)季(jì)度放缓的主要原因是(shì)私(sī)人库存投资回(huí)落(luò)以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济最大的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资(zī)连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升(shēng)温。美(měi)联储(chǔ)高度(dù)关(guān)注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为(wèi)违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立即(jí)释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回(huí)应(yīng)未(wèi)泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的(de)视频(pín)显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方是泽(zé)连斯基，回答(dá)了(le)从通胀(zhàng)前景(jǐng)到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人(rén)美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事(shì)发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报(bào)自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一(yī)次(cì)友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰(lán)人(rén)民(mín)的背(bèi)景下(xià)进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过(guò)编辑，无法(fǎ)确(què)认准确性。上述(shù)发(fā)言人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的言论(lùn)通常受到投(tóu)资者和商界人士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场的(de)人(rén)掌握(wò)先机(jī)。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让(ràng)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成(chéng)功骗取国(guó)外政(zhèng)客和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之(zhī)于众，就是(shì)为(wèi)了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但没有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年(nián)早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层(céng)面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国(guó)内外(wài)油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化工研究中心(xīn)负责(zé)人(rén)杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油(yóu)跌幅(fú)超(chāo)过外(wài)盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美(měi)国银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美(měi)联储加(jiā)息(xī)会(huì)议(yì)的临近，美(měi)国第(dì)一共和银行的(de)财报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信心(xīn)本月降至去年7月以(yǐ)来的最低(dī)水平，市场(chǎng)对(duì)于美(měi)联储加息和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧持续(xù)升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市(shì)场(chǎng)走势的(de)宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美(měi)国银行业危(wēi)机风险在未来一(yī)段(duàn)时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确(què)定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金融市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决议(yì)，市(shì)场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将(jiāng)于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币(bì)政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英(yīng)国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经济(jì)衰(shuāi)退带(dài)来需求下(xià)行的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需(xū)局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和(hé)美(měi)国夏(xià)季(jì)出(chū)行旺季(jì)预计(jì)对于(yú)需(xū)求(qiú)会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也(yě)表示，后市(shì)原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经(jīng)连续半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难(nán)以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很(hěn)快(kuài)到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期(qī)原油(yóu)市场将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难(nán)以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计(jì)5月(yuè)油价整体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库(kù)，且美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一(yī)定(dìng)程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受(shòu)到(dào)油价(jià)影响(xiǎng)，自身(shēn)基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供(gōng)应持(chí)续偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低(dī)点(diǎn)，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程(chéng)较(jiào)慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市(shì)场(chǎng)供应的(de)收紧也(yě)将延(yán)长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油(yóu)在基本面的(de)支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，短期内原油系品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影响，不过基本(běn)面(miàn)差异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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