北交所开市至今(jīn)一(yī)年(nián)半，公募(mù)基金投资北交(jiāo)所步(bù)伐(fá)不断推进，除(chú)了推出北证50指数(shù)基金、北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)基金、“专精特新”主题(tí)基(jī)金外，存量产(chǎn)品也加大(dà)北(běi)交所布局力度(dù)，今年更有新基金密集公(gōng)告可投北交(jiāo)所股票。

　　多(duō)家公募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交所(suǒ)活(huó)跃度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠(dié)加较低的估(gū)值水平(píng)，公(gōng)募(mù)基金(jīn)等(děng)专业投资者(zhě)积极挖掘(jué)北交所投资机(jī)遇，投向北交所的意愿(yuàn)也在增加。从长期投资的角度看，北(běi)交所股票处于投(tóu)资(zī)相对早(zǎo)期阶(jiē)段，更具成长空间，符合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐形(xíng)冠军和科技、制造等(děng)行业，长期投资价值受到(dào)公募资(zī)金的青睐。

　　新基金公告可投北(běi)交(jiāo)所

　　专业机构挖掘(jué)北交(jiāo)所投资(zī)机会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质(zhì)混合、中庚港股通(tōng)价值18个月等十多(duō)只次新基(jī)金公告可投资于北(běi)京证券交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基(jī)金产品外，还(hái)有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家(jiā)基金公司也发布公告(gào)称，北交所(suǒ)上市股票是(shì)国(guó)内(nèi)依法发行(xíng)上市的股票(piào)，属于基(jī)金(jīn)法规(guī)定的(de)“上市匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么(shì)交易的股票”。在遵守(shǒu)基金(jīn)合同所规定(dìng)的投资(zī)目标、投资策略(lüè)、投(tóu)资范围、资产配置比例、风险收(shōu)益特征(zhēng)和相关风险控(kòng)制指标等(děng)前(qián)提(tí)下，公司旗下基(jī)金可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗(qí)下新(xīn)增(zēng)基(jī)金如果符(fú)合基金合同的有关规(guī)定，亦(yì)可(kě)投资北交所上(shàng)市股票(piào)。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建投(tóu)基金相关投研人(rén)士(shì)表示，公募新(xīn)基(jī)金之所(suǒ)以密集(jí)公告可投北交所，一(yī)方(fāng)面表明(míng)专业投资机构敏(mǐn)锐(ruì)地(dì)发(fā)现了北交所(suǒ)相关股票(piào)潜在的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，开始加大布局力度(dù)；另一方面，北交所上市公司(sī)是(shì)除沪深两市以外国内最优质公司的(de)代表，许多标(biāo)的(de)当前估(gū)值(zhí)水平偏(piān)低，具备投资(zī)价值。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金也认为，一(yī)方面从持仓数量和持股总量(liàng)的角度来看，公(gōng)募参与北交所意愿(yuàn)在持续增加。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所上(shàng)市(shì)公司数量、总体(tǐ)规(guī)模(mó)较小，流动性较弱，去(qù)年11月北交所(suǒ)推出北证50指(zhǐ)数以来(lái)，被动资金的加入使得整个(gè)板(bǎn)块的成交变得更加活跃(yuè)，同时，部分公司(sī)的良好(hǎo)表现也(yě)使得越来越多投资(zī)者关注(zhù)到北交(jiāo)所(suǒ)，自然也引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公(gōng)募基金(jīn)的配置意愿，主(zhǔ)要取决于北交所(suǒ)市场的赚钱效应、可投标的(de)稀缺(quē)性(xìng)以及专精特新领域的景(jǐng)气度(dù)。而近期(qī)北交(jiāo)所市场出现(xiàn)积(jī)极(jí)信号：2022年年(nián)报中，多只公募基金产品出现在北交所公(gōng)司前十大股东(dōng)名单中(zhōng)；北(běi)交所较大规模公司去年业绩涨势良好(hǎo)，今年(nián)一(yī)季(jì)度盈利表现(xiàn)继续(xù)向好；次新基金在北交所的(de)持股集中(zhōng)度高。“预计随着(zhe)后续市场流动性的(de)改善和创(chuàng)新型中小企业的(de)高(gāo)速成长，北交(jiāo)所投资(zī)有(yǒu)望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动性等制约，初步(bù)“试(shì)水(shuǐ)”北交所市(shì)场(chǎng)的(de)公募(mù)基(jī)金，在(zài)投(tóu)资比例、策略上也存在(zài)差异，但未(wèi)来(lái)会加大对(duì)北交所(suǒ)市场的研究和投(tóu)资(zī)。

　　鑫元基金表示(shì)，结合(hé)北交所(suǒ)的战略定位和上(shàng)市公司(sī)“小而美(měi)”的特(tè)征，预计次(cì)新基金(jīn)投资(zī)将深入细(xì)分产业链的(de)研究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可(kě)根据主(zhǔ)板上一些(xiē)成长赛道的公司(sī)估(gū)值水(shuǐ)平，在北交所(suǒ)中进行映射，选择估值(zhí)水(shuǐ)平显著偏低(dī)的公(gōng)司进(jìn)行投资。在(zài)组合配(pèi)置上，力(lì)求均衡和风险分散，降(jiàng)低中小企业经营波动大的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会(huì)积极参与转板、新(xīn)股(gǔ)发(fā)行等投资(zī)机会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研(yán)人士也称，我们(men)高(gāo)度(dù)重视北交所(suǒ)投资机会，目(mù)前有一只北(běi)交所主题基金，未来一(yī)方面会根据市场情(qíng)况(kuàng)，择机发(fā)行(xíng)更多以(yǐ)北交所股票(piào)为主(zhǔ)要投资范(fàn)围的基金产品，另一方面(miàn)，不排除将(jiāng)存(cún)量基金产品的投资范(fàn)围扩大至北交所股票(piào)，同时会增加(jiā)研究(jiū)团队拓展对北交所股票(piào)的研(yán)究深度和广度(dù)。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最高(gāo)

　　从公募持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数量82只，达(dá)到历史最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以来，公募(mù)投资北交(jiāo)所总市值总体呈现震荡攀(pā匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么n)升(shēng)的(de)态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所开板(bǎn)初期上市(shì)公司中(zhōng)，与(yǔ)新(xīn)能(néng)源行业相关的个股市(shì)值占比较高(gāo)，而去年下(xià)半年(nián)新能(néng)匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么源行业整体回(huí)调幅度较大，带动投资北(běi)交所(suǒ)市(shì)值有所回落(luò)。”景顺长城基金相关负(fù)责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月(yuè)份以(yǐ)来(lái)震荡(dàng)下行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角度看，北交所的投资价值仍然受(shòu)到公募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)当(dāng)下呈现的(de)特征类似于一级半的市场，即投资阶段相比一级市场（股(gǔ)权投资(zī)）更加(jiā)成熟(shú)，但对比上证、深证的大多数公司而言又相对早期，可投资(zī)标的规模也相对更小；但从长期投(tóu)资的角度(dù)来说，这也意味着更大的成长空(kōng)间和收益率预期，故我们(men)认为北交(jiāo)所具备良好的长期投资(zī)价值。

　　具体(tǐ)落实在投(tóu)资层面，景(jǐng)顺(shùn)长城基(jī)金(jīn)表示，我们对于具体行业没有明(míng)确的(de)偏好，但是整体(tǐ)还是比较看(kàn)好细分(fēn)行业的、符(fú)合“专精特新(xīn)”属性的(de)隐形冠军：这些公司虽(suī)然普遍规模较小、受到的关注度可能不高，但(dàn)在(zài)其所(suǒ)属行业中拥有较强的竞(jìng)争(zhēng)力，在(zài)研发投入的强度(dù)上、成长性指(zhǐ)标上(shàng)，也不弱于创业板、科创板(bǎn)的(de)上市公司，而(ér)且(qiě)由于(yú)市值较小，可能反而拥有更(gèng)大的成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期视角(jiǎo)看(kàn)，随着(zhe)北交所(suǒ)交(jiāo)易制度的不断完善、已上市企业的(de)投资(zī)价值不断明确，以(yǐ)及(jí)场内流动性不断提升，势必会吸(xī)引更多优秀的(de)企业、活跃的(de)资(zī)金流(liú)入。北(běi)证50指数估值有向上修(xiū)复的空(kōng)间，当前配置的(de)性(xìng)价比(bǐ)较(jiào)高，胜率和赔率都非常(cháng)具(jù)备(bèi)吸引力。

　　结合当(dāng)前的北(běi)交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年(nián)下(xià)半年(nián)打开的降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重(zhòng)点关注成长赛道，尤其(qí)是具有专精特(tè)新特性的成长股。在(zài)行业的稀(xī)缺性方面，投资者可重点关注具有(yǒu)高成长性、国产化(huà)逻辑(jí)强的优质(zhì)产业链。更(gèng)多(duō)的阿尔法收益(yì)可(kě)能聚焦(jiāo)在(zài)科技(jì)和制造(zào)两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资(zī)机会。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北(běi)交所(suǒ)有一大(dà)批优秀的创新(xīn)型中小(xiǎo)企业(yè)，借国家政策支持(chí)的东(dōng)风(fēng)和企业(yè)自身的努(nǔ)力，我(wǒ)们(men)相信(xìn)会有相当体量的企业成长成(chéng)为大型(xíng)企(qǐ)业，这(zhè)个成长的过(guò)程会给投资(zī)者带来丰厚回报，因(yīn)此我们认为北交所具备(bèi)长期投(tóu)资价值。“具体细分而言，我们更加看(kàn)好电(diàn)力设备(bèi)、机械设备、医药生物等(děng)三(sān)个领(lǐng)域。”

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