“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工部数据显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就业数(shù)据(jù)公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对(duì)利率(lǜ)前(qián)景更敏感的两年期美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)日内(nèi)升幅(fú)扩大到10个(gè)基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定(dìng)价显(xiǎn)示，投资者(zhě)预(yù)期的(de)美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来两(liǎng)次会(huì)议期间将加(jiā)息(xī)25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高(gāo)开(kāi)，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼(qióng)斯工业平(píng)均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次日以(yǐ)来最(zuì)大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来(lái)收(shōu)盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌(diē)幅，和(hé)布油均(jūn)三周来(lái)首次累跌，市场焦(jiāo)点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下(xià)行，创两周多(duō)来(lái)最差单(dān)日表现。

　　东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院分(fēn)析师(shī)徐颖表示(shì)，就(jiù)5月(yuè)新增就(jiù)业(yè)人数而言，美国劳动(dòng)力市场(chǎng)存在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，好于(yú)市场预期的19万人(rén)，同时4月非(fēi)农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月(yuè)合计上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均每月新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数(shù)减少(shǎo)，私人服务行(xíng)业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反(fǎn)弹(dàn)一(yī)致，建筑业新(xīn)增就(jiù)业2.5万(wàn)人(rén)，制造(zào)业中非耐用(yòng)品(pǐn)生产连续三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目(mù)前持续收缩(suō)的状态吻合。同(tóng)时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农就业报告(gào)也显示出就业市场(chǎng)边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随(suí)着(zhe)各行业(yè)裁员人数的增加，失业(yè)率预计(jì)会继(jì)续回升，但(dàn)3.5％的(de)失(shī)业率水平基本是60年代以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，在(zài)失(shī)业率回(huí)升(shēng)至4％之(zhī)前，预(yù)计还不会引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺数(shù)量回升，就(jiù)业市场供需矛(máo)盾仍在(zài)，但随(suí)着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增(zēng)速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低(dī)于(yú)市场预期(qī)，工资(zī)对通胀的助(zhù)推(tuī)作(zuò)用(yòng)缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议“按(àn)兵不动”是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件，还需(xū)要(yào)关注后续(xù)公布的5月美国通(tōng)胀数(shù)据，当前(qián)的就业市场状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加息。美联储利(lì)率(lǜ)会(huì)议落地前，市场(chǎng)步(bù)入(rù)振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上限问题落(luò)地，美债(zhài)收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克(kè)+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会(huì)议上，欧佩(pèi)克+可能(néng)会宣布进一(yī)步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选项(xiàng)之一是额外减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而(ér)此前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不太(tài)可能(néng)在(zài)会议上(shàng)决定进一(yī)步削(xuē)减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员(yuán)国在(zài)4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未(wèi)能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本(běn)周末(mò)不可能(néng)减产(chǎn)，布伦特油(yóu)价(jià)可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公(gōng)司OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想在欧佩克+会议(yì)之前(qián)做(zuò)空(kōng)原油(yóu)，交易(yì)员(yuán)永远不应该低(dī)估沙特在欧佩(pèi)克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩(pèi)克(kè)+希望(wàng)维(wéi)持石油(yóu)市场(chǎng)稳定，我们(men)将毫不(bù)犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他(tā)似乎(hū)支(zhī)持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油(yóu)部长们决心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金(jīn)融(róng)稳定突然崩溃，导致(zhì)原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员(yuán)！

　　当地时间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统的联合(hé)新闻发布会(huì)上表(biǎo)示(shì)，在俄(é)乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会(huì)成为北(běi)约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因(yīn)为(wèi)不想(xiǎng)，而是(shì)因(yīn)为目前很难(nán)。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这(zhè)一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为(wèi)北约成(chéng)员国之前需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要(yào)把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安(ān)全保证，有(yǒu)资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄(é)新社(shè)莫(mò)斯(sī)科(kē)5月31日报道(dào)，英国《金融时报》援引(yǐn)知(zhī)情人士的话(huà)报道(dào)称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基(jī)向北约(yuē)各国领导人明确表(biǎo)示，除(chú)非向基辅(fǔ)提供加入北(běi)约的路线(xiàn)图(tú)，否则他(tā)将(jiāng)不会(huì)出席7月举行(xíng)的(de)维(wéi)尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经(jīng)做好了加入(rù)北约的准备(bèi)，基辅(fǔ)正在等待北约接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期加入北约(yuē)一(yī)事，法国(guó)、德国等北约国家持反(fǎn)对(duì)意见。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克当地(dì)时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北(běi)约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认为北约应(yīng)该在(zài)近期内接(jiē)纳乌克兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国在内(nèi)的其他一些(xiē)北约成员国(guó)也不(bù)希望乌克兰(lán)迅速(sù)成为北约(yuē)成员国，而只是希望为乌克兰提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面(miàn)来(lái)看，美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机“闹(nào)剧”落幕(mù)，美(měi)国参议院通过债务上限法案，暂时(shí)取消(xiāo)了(le)政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了(le)可能(néng)出(chū)现的(de)美(měi)国有史以来首次违约(yuē)，使得市场避(bì)险情绪消退。同时(shí)在美(měi)联储本月会议或暂(zàn)停加merry什么意思 merry是彩虹社的吗息的预(yù)期推动下，美元指数回落至一周低(dī)点(diǎn)，对风险资产的压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好(hǎo)于预期(qī)的数据改(gǎi)善了市(shì)场情绪，同时(shí)市场也(yě)在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的(de)出台(tái)。

　　天(tiān)胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带(dài)动(dòng)下，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货价格回升。截(jié)至(zhì)收盘(pán)merry什么意思 merry是彩虹社的吗，天然(rán)橡胶期货(huò)主力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的(de)整数关口(kǒu)。纵观本(běn)周，沪(hù)胶期货(huò)主力(lì)价(jià)格表现振(zhèn)荡(dàng)微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利(lì)好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月(yuè)以来，天然(rán)橡胶市(shì)场消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑不(bù)力(lì)，逐(zhú)步归(guī)于平(píng)静。从整(zhěng)个(gè)5月行情(qíng)来看，生意社(shè)指出，5月天(tiān)然橡胶行(xíng)情上(shàng)半月上(shàng)行，下半(bàn)月回调，全月呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统(tǒng)监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消息(xī)提振有小(xiǎo)幅上行，但市(shì)场供(gōng)多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势(shì)转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产(chǎn)区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流(liú)报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息(xī)始终未得到(dào)证实，市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失匿(nì)迹(jì)。

　　可(kě)以看到(dào)，继此前(qián)云(yún)南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展开的新(xīn)一(yī)季交割品博弈仍(réng)然激烈。中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师(shī)童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出(chū)，国储收储(chǔ)的政治(zhì)、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是关系国计(jì)民生(shēng)、国(guó)防安全的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来(lái)说(shuō)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是严重过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中国(guó)的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖(lài)进(jìn)口。从(cóng)中国本身(shēn)的天然橡胶来(lái)说，是(shì)供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中(zhōng)，对(duì)天然橡胶的储备其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万(wàn)吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非常(cháng)小(xiǎo)，不(bù)过才占0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国全年(nián)的(de)消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说(shuō)，对天(tiān)然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是如果(guǒ)收储的(de)对象是交割品的话(huà)，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国(guó)产全(quán)乳的(de)最大产量不过(guò)30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占到相当全年(nián)交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史(shǐ)上收储(chǔ)的影响，RU的(de)价格(gé)有可能会更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进(jìn)程会非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的反(fǎn)应(yīng)不会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺季来(lái)袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物(wù)候条件的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱(qū)动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华(huá)钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供应进入季(jì)节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海外越南天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但(dàn)是由于(yú)目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割胶积(jī)极(jí)性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工(gōng)厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将(jiāng)逐(zhú)步恢复正常，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预(yù)计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国(guó)东北部(bù)产区逐(zhú)步上量(liàng)，南(nán)部产出(chū)仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根(gēn)据(jù)历(lì)史降雨数据来看，厄(è)尔(ěr)尼诺(nuò)现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概(gài)率较高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他(tā)预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不(bù)会是引发行情上涨的(de)主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究(jiū)院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为(wèi)充(chōng)足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用原料价格(gé)处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销(xiāo)市(shì)场需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)依然(rán)偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前期库(kù)存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯最新(xīn)数据显示，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之(zhī)内(nèi)销订单(dān)缺(quē)货现象仍(réng)存，企业排(pái)产积极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为控制(zhì)成品库存压(yā)力，存(cún)适度降(jiàng)负(fù)现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面处于(yú)供需两弱(ruò)的格局中，尤(yóu)其(qí)是下(xià)游需求分歧较大(dà)。“主要是(shì)不同(tóng)的市场主体预期不同(tóng)，但是整体来说(shuō)此前市场(chǎng)对今年(nián)的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业(yè)来看，今(jīn)年以来国内(nèi)轮(lún)胎开(kāi)工、产量(liàng)和出口同(tóng)比(bǐ)数据还(hái)是不错的(de)，反(fǎn)映国内实际需求(qiú)并(bìng)不(bù)差(chà)。但(dàn)是从汽车行业来(lái)看，由(yóu)于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽(qì)车市场相对疲(pí)软，价格战等负面(miàn)消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶现货(huò)库(kù)存持续攀升，有些(xiē)人(rén)认为是国内需求不行，但是其实是进口过(guò)多导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华钎(qiān)看来，目前主要还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人民(mín)币汇率(lǜ)波动；另一(yī)方面美联储(chǔ)加息进程，以及(jí)美国银行危机和美(měi)债上限问题等。看(kàn)向(xiàng)下半(bàn)年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍(réng)然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起(qǐ)波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如(rú)美(měi)联储加息(xī)步伐暂缓、国内(nèi)经济回(huí)暖等，因此对(duì)天(tiān)然橡胶市场不(bù)宜过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场(chǎng)没(méi)有明(míng)确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应端仍(réng)然(rán)是主导后(hòu)市胶价走势(shì)的主要因(yīn)素(sù)，随着各(gè)产区开割后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观(guān)点仍(réng)然偏空，后市预计存在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给(gěi)端没有天气影响的情况(kuàng)下，后续主导胶价的(de)因(yīn)素主要在需(xū)求端。从下(xià)半年来看，外(wài)需受海外经(jīng)济(jì)衰退和(hé)汽车(chē)半导体(tǐ)短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外(wài)货源涌入国内(nèi)，对(duì)国内现货端构成压力。内(nèi)需方(fāng)面，春(chūn)节前市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一(yī)波反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后(hòu)市场从(cóng)交易预期(qī)开始转向交易现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内(nèi)需求复苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，她(tā)表示短(duǎn)期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对(duì)低位才能刺激有(yǒu)效(xiào)的去库和资(zī)金再次做多的(de)意(yì)愿。后续还需继续关注天气(qì)端是(shì)否有扰动因素，一(yī)旦天气出现异常状况(kuàng)，或将(jiāng)带(dài)来新的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删减）

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