今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这(zhè)些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基(jī)金的(de)港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在一季度(dù)加大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸(chén)龙管文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求(guǎn)理的前海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升(shēng)至(zhì)今(文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求jīn)年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视(shì)野(yě)一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的(de)中欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储(chǔ)过于(yú)强硬的(de)紧缩(suō)预期(qī)有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲(chōng)击可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将加大对政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联(lián)网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年(nián)的(de)合规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良好(hǎo)的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国(guó)内(nèi)地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于(yú)基(jī)数效应(yīng)，下半(bàn)年港(gǎng)股盈(yíng)利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业(yè)反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深(shēn)基金(jīn)经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球(qiú)投资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未来(lái)经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资(zī)机会(huì)，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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