用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服(fú)务(wù)转型第二阶(jiē)段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公(gōng)司股价持(chí)续大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净(jìng)利同步大(dà)增(zēng)、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

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　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年(nián)下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度(dù)实现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用友网络发(fā)布的年(nián)报显示，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史(shǐ)最高点之(zhī)后(hòu)，用友网(wǎng)络连续第三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网(wǎng)络(luò)在股价相对高点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引了(le)不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增(zēng)，投入资(zī)金约2亿(yì)元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年各季(jì)度(dù)业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)218保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近六(liù)成。而葛(gé)卫东(dōng)的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度的(de)7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络(luò)股价大跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段道(dào)阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务(wù)软(ruǎn)件服(fú)务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云(yún)服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构(gòu)建(jiàn)和(hé)运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正式发(fā)布了完全(quán)基(jī)于互联网架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财(cái)务(wù)云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服(fú)务快速发(fā)展，第二个阶(jiē)段的(de)统一(yī)底座(zuò)和服(fú)务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新(xīn)的发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用(yòng)友网络云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务实(shí)现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要(yào)收入(rù)来源并继(jì)续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友却还是没(méi)有(yǒu)多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华(huá)为目(mù)前(qián)仅(jǐn)为(wèi)自用，并不(bù)一定(dìng)会面(miàn)向外部市(shì)场提供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用友在(zài)高端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争力(lì)信心的(de)严(yán)重不足，也反应了其在高端市场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务和股价(jià)上(shàng)，在用友网络3.0转型(xíng)第(dì)一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐增长的(de)同时，净利润也在同时(shí)逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步(bù)不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董事长王(wáng)文京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的(de)市值还(hái)是有很大的提(tí)升(shēng)空间。但从目前的(de)情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段(duàn)，道阻且长。

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