海通策略认为，全A盈利(lì)拐点已现(xiàn)，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年(nián)ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续下滑(huá)，利润向下游转移；中游制造(zào)盈利增速走(zǒu)弱，TMT降(jiàng)幅收窄(zhǎi)，计算(suàn)机(jī)和传媒表现亮眼；下游消费盈利(lì)改善幅度放缓，券商和(hé)保险盈(yíng)利大增。 数字经济归母净利(lì)单季同(tóng)比已经开始回升，AI和(hé)半导(dǎo)体产业盈利有(yǒu)待改善，其中受益于(yú)国产替代的(de)半导(d未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗ǎo)体材料和半导体(tǐ)设备(bèi)维持较高增速，其中设备(bèi)盈利加速增(zēng)长；低碳(tàn)经(jīng)济景气度高位回落，新型电网盈利增速持续提升，主要受益于储能的快速发展。

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