随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以(yǐ)及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，看(kàn)好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关(guān)注，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报纳粹分子是什么意思数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来(lái)看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银(yín)华(huá)大(dà)盘定开、银(yín)华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代(dài)表作(zuò)银华(huá)中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。纳粹分子是什么意思>

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的(de)利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一(yī)革命性的技术(shù)，现象级(jí)应用推出后，国(guó)内外各(gè)巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看(kàn)好国(guó)产(chǎn)替代(dài)方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下(xià)游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和(hé)估值已经处于历(lì)史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在(zài)去(qù)年(nián)的中报中，我们(men)曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业(yè)、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳(ào)新能源产业为例(lì)，该基金一季(jì)度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经(jīng)济先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了(le)显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现(xiàn)出(chū)震(zhèn)荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在一个(gè)温和(hé)复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行情的开(kāi)展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预(yù)期(qī)的变化调整了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大(dà)。

　　王睿纳粹分子是什么意思在(zài)一季报(bào)中表示，对于(yú)人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目(mù)前(qián)持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信这(zhè)是一项会对目前(qián)的生产和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非(fēi)常多(duō)的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术(shù)革命给(gěi)具(jù)体公(gōng)司和行业格(gé)局(jú)带来(lái)的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分(fēn)个(gè)股(gǔ)出现(xiàn)了较(jiào)大回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变(biàn)化(huà)，是因为长期观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市场提供的较(jiào)低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中保持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观(guān)点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有躺平的(de)一(yī)天。

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