近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资(zī)本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏(sū)州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国(guó)香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次(cì)出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需(xū)要张(zh0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题āng)狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干(gàn)的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽大会0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综(zōng)艺频(pín)频(pín)占据收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风而(ér)至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反(fǎn)应与高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了(le)这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复(fù)制性(xìng)。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合法合(hé)规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的(de)其余(yú)行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的(de)原因。

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