本周，沪综指(zhǐ)3400点关(guān)口(kǒu)之前虚晃(huǎng)一枪，以连(lián)跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行(xíng)更多(duō)是受中概股拖累防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正，后市下跌空间不大(dà)。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走过3个月行程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长(zhǎng)不了(le)”之叹。其实，4月下(xià)旬行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通(tōng)道(dào)仍在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围(wéi)股(gǔ)市下跌的风险输入。作为同股同权的两地上市指数，恒生(shēng)AH股A指(zhǐ)数和(hé)H指数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股市排行榜数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)周四(sì)，香港中企指(zhǐ)数和恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数(shù)过去3个月表现为全(quán)球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二(èr)盘中低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表(biǎo)现低迷，主因(yīn)是美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息在即(jí)，市场避(bì)险情绪上升，国(guó)际资金(jīn)从新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)撤离。瑞士(shì)瑞联银(yín)行日前将(jiāng)中国股票评级从高(gāo)配下调为中性。从宏(hóng)观面看，今年首季，美国GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分点(diǎn)。剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)首(shǒu)季(jì)上升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两(liǎng)大数(shù)据预示着美国滞胀(zhàng)隐忧未(wèi)减，加息势在必(bì)行(xíng)。英为财情的美联储利率观(guān)测器最新数据显示(shì)，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对(duì)策(cè)是(shì)：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量(liàng)（未经季节性调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅(fú)，且是(shì)连续第四个月(yuè)收(shōu)缩。美(měi)联储加息(xī)导致金(jīn)融资产盈利缩水，缩表则(zé)令流动性折价效应加剧，在全(quán)球(qiú)金融(róng)市(shì)场催(cuī)生戴(dài)维(wéi)斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银行业又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共和(hé)银行股价(jià)周(zhōu)三(sān)盘中(zhōng)最多(duō)下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美(měi)元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截(jié)至一季(jì)度(dù)末，其实际存款较去年末(mò)减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业(yè)危(wēi)机频现，让A股机(jī)构不再(zài)抱团银行股(gǔ)，银行部分(fēn)龙头股(gǔ)招行等承压，相较而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股(gǔ)股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一是(shì)二者(zhě)虎年(nián)最后3个月股价(jià)大(dà)涨，涨幅透(tòu)支了盈利增(zēng)速；二是(shì)“中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系”开始风(fēng)行，市场(chǎng)风格转(zhuǎn)换。但(dàn)二者市净(jìng)率远高于行业均值(zhí)，难以赋予中(zhōng)特估概念中的(de)回(huí)购预期。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中字头指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是五连阳。其市盈率和市(shì)净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值(zhí)洼地，而沪深京(jīng)三市A股的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看(kàn)，让央企国企估值回归市场均(jūn)值，已(yǐ)是国家(jiā)资本新(xīn)战略(lüè)。国家外(wài)汇局日前表示：“无论从市盈率还是市净率等指(zhǐ)标看，当前A股的估值相对偏低。”类似(shì)表态(tài)无疑是为中(zhōng)字头股票(piào)点(diǎn)赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是，当(dāng)前总(zǒng)市值取代贵州(zhōu)茅(máo)台成为市值“一哥”的中(zhōng)国移动，流通小盘(pán)+次新+绩优概念让其成为中特估(gū)龙头(tóu)。

　　五月预期(qī)下跌空(kōng)间(jiān)不大

　　股(gǔ)市“红(hóng)五月”之(zhī)说，源(yuán)自井喷(pēn)式牛市带来(lái)的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所(suǒ)放开15只股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当(dāng)日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉开(kāi)序幕。

　　自(zì)从1991年以来的(de)32年里，沪指全(quán)年和5月份上涨的(de)年份分别为18次和17次，二者同(tóng)时(shí)上涨的年份有11次(cì)。自2008年至去年(nián)的15年里，红五月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全年同步(bù)飘红4次，5月(yuè)份这个风向标已(yǐ)不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红。截至周四，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全年飘(piāo)红概(gài)率不低。

　　以科技股为主题的红五月行情能否再现？关键在要看两(liǎng)点：一是年内上涨逾53％的互联(lián)网指数能(néng)否维(wéi)持强势(shì)行情。二是作(zuò)为(wèi)A股第二大行业(yè)指数，电气设备板块能(néng)否企稳。该指数年(nián防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正)内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市(shì)场权(quán)重降低(dī)6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代首季盈(yíng)利增长5.58倍(bèi)，周四收(shōu)盘较周(zhōu)三低位上(shàng)涨一(yī)成，或是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单日成交始终(zhōng)维持(chí)在万亿元之(zhī)上，市(shì)场人气并未退潮，只是(shì)风格轮换在(zài)加速。鉴于大盘重新回(huí)到(dào)W形整理格(gé)局，后市即(jí)使考验3200点附(fù)近的半(bàn)年线和年线(xiàn)关口(kǒu)，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正