编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造(zào)等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的(de)公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规(guī)模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青(qīng)树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为(wèi)年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其(qí)成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的(de)一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的(de)变化(huà)是(shì)他用(yòng)中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)替换了(le)上(shàng)一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也(yě)对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出色(sè)、行业格(gé)局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产(chǎn)酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二(èr)季(jì)度，改善(shàn)弹(dàn)性(xìng)会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不(bù)过他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基(jī)金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调(diào)出的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩(jì)快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优(yōu)选中唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么还出现了一(yī)只新的(de)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分(fēn)布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金(jīn)的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年(nián)底时(shí)他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季(jì)的7只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述(shù)标(biāo)的(de)年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不(bù)少细分板块还能(néng)维持较长时(shí)间的(de)高速(sù)增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业(yè)的终局(jú)如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润(rùn)极(jí)度(dù)压缩(suō)的(de)市场，但在(zài)发(fā)展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定(dìng)有(yǒu)一段精(jīng)彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作(zuò唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么)之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六(liù)升至(zhì)第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数(shù)两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的(de)持(chí)仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的(de)高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而(ér)从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资(zī)，同(tóng)时(shí)也(yě)谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却(què)退出了(le)前(qián)一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵(líng)有色(sè)和(hé)神(shén)火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对(duì)这一(yī)类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其(qí)可(kě)持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接(jiē)近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是(shì)前(qián)期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)寒(hán)武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的(de)银河智(zhì)联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了(le)他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活(huó)还有(yǒu)较强的(de)新能源属性外，其(qí)余产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合同的(de)配(pèi)置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技(jì)术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济和新的(de)信息(xī)技术(shù)应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他(tā)的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩(shèng)余(yú)的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的(de)年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将成为(wèi)经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在策略上(shàng)，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范(fàn)围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材(cái)料放(fàng)在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半(bàn)导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季(jì)报来(lái)看，这些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发(fā)受到明(míng)星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)曦(xī)，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医(yī)药(yào)等行业的配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的(de)产(chǎn)品(pǐn)数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我判断可能对(duì)收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库(kù)存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域(yù)中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有持续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航空航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超导替(tì)代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高(gāo)确定性的航(háng)空发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备平台(tái)型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重(zhòng)点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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