自(zì)4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资(zī)金在科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸(xī)引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上(shàng)述(shù)板块(kuài)投(tóu)资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其(qí)关联(lián)指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持(chí)续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达(dá)基(jī)金进一步(bù)分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利润增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的(de)一致预期净(jìng)利润(rùn)增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科(kē)创50仍处(chù)于(yú)历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值(zhí)性价比以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过(guò)了(le)三年(nián)的估值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的长期(qī)成长。”华(huá)南一位基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管理的管五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服制对象，上(shàng)述修正案在经过2个(gè)月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的(de)板(bǎn)块之一(yī)。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段(duàn)时间半导体板块(kuài)回调，资金(jīn)也(yě)在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相较于(yú)其他半导体产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的(de)大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需(xū)求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进行库存去化(huà)。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业具(jù)有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量价持续下(xià)探的(de)周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年(nián)下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季(jì)度(dù)及二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压(yā)缩产业(yè)链库存的时期(qī)，价格下行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎(yín五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服g)来库存加速出清，营(yíng)收和(hé)利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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