金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正在(zài)迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在(zài)上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺(quē)席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对(duì)比来兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗看(kàn)，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖(táng)来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖(táng)兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情(qíng)况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的(de)报(bào)告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数出(chū)现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要(yào)产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

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　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案(àn)。

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