金融界4月26日(rì)消息(xī) 国内期货市场(chǎng)早(zǎo)盘收(shōu)盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯(chún)碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南(nán)华(huá)期(qī)货(huò)：纯碱向下看胆量(liàng) 向上无驱动(dòng) 玻璃行(xíng)情波动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适做多但(dàn)是驱动(d闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局òng)有限的阶段。前期我(wǒ)们做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订(dìng)单下滑导致的现货价格下降，近几周现货也基本兑(duì)现，期货(huò)重心下移。从(cóng)09可(kě)能的向上驱动来看，检修、可(kě)流(liú)通现(xiàn)货、投(tóu)闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局产(chǎn)延(yán)迟这(zhè)三点(diǎn)可能会构成反弹的(de)驱(qū)动(dòng)。而(ér)目前来看(kàn)，投产(chǎn)的变数预计(jì)不大(dà)；中游库存偏低，但是(shì)现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是等待(dài)检修的兑现(xiàn)造成现货(huò)的(de)趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但(dàn)是(shì)驱动依(yī)旧是等待(dài)检(jiǎn)修兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱(qū)动。

　　从(cóng)3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表(biǎo)现(xiàn)环比和同比上都是相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点和下(xià)游反馈和实际(jì)地产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我们观察(chá)到下游原片库存(cún)基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入(rù)五月，我们还是(shì)得考虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存在压(yā)缩原片(piàn)库(kù)存的可能性。但是从近期的(de)现货(huò)反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上调现(xiàn)货(huò)价格，产销(xiāo)维持在较高水(shuǐ)平，因此近月(yuè)确实难以出现回撤，总体还是(shì)正套思路。

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