在锂(lǐ)价(jià)初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行业去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公司管理层(céng)对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大(dà)落在(zài)市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路(lù)程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副总裁(cái)、中国(guó)业(yè)务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价(jià)迅(xùn)速上涨(zhǎng)给(gěi)下(xià)游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科方面也(yě)给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过一(yī)季度观(guān)察来(lái)看(kàn)，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付(fù)，而(ér)储能(néng)大规模交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提升已(yǐ)经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高科在一季(jì)度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿(yì)纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归(guī)理性价(jià)格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于(yú)较(jiào)为合理(lǐ)增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经(jīng)过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江基地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位(wèi)置(zhì)。国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额(é)均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低(dī)的电(diàn)池厂商新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近(jìn)期(qī)在一份研报中指出，在电(diàn)池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均(jūn)维持极低(dī)库存，电(diàn)池本(běn)身库存(cún)不足(zú)1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需(xū)要一(yī)个月时(shí)间，库存周期较长，而隔(gé)膜(mó)约为一(yī)个月正(zhèng)常库(kù)存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安全(quán)库(kù)存(cún)。若下游需求恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速(sù)全(quán)球化(huà)步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营。其年(nián)报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认(rèn)为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电(diàn)池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而(ér)国内(nèi)大(dà)储(chǔ)市场方面，今年一(yī)季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段，目前新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗(qián)相关(guān)产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露的(de)年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业的(de)空间比动力电池上升空(kōng)间(jiān)更大(dà)，“这(zhè)是一个(gè)需求量大于(yú)供应量的(de)领域(yù)，不存(cún)在需求疲软或(huò)者是新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储(chǔ)环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到(dào)了第二季度(dù)开始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货(huò)是在二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单(dān)状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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