本轮新(xīn)股中，有(yǒu)不少风口的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年(nián)就成长为中国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集(jí)成电路(lù)产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正式(shì)筹划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面(miàn)板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡(pō)路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域的(de)医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决(jué)方(fāng)案能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布(bù)是继(jì)制备正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)完成(chéng)后的(de)下一道工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序的核心环节，目(mù)的(de)是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但(dàn)行业基(jī)本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只是(shì)生产过(guò)程(chéng)中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花(huā)板非(fēi)常低，公司未(wèi)来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规(guī)模量产铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大(dà)太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司(sī)大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料(liào)印(yìn)染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公(gōng)司(sī)主营业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数智化解决(jué)方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前(qián)景不算很(hěn)差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经(jīng)纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务(wù)及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关(guān)工程(chéng)提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是(shì)电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等(děng)领域(yù)提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提(tí)供无线通(tōng)信射频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费电子，22年(铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢nián)业绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是(shì)一家(jiā)主要(yào)从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术(shù)和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极(jí)高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移(yí)动(dòng)互联(lián)网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物(wù)联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决方案及云(yún)终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户(hù)需求提供定(dìng)制(zhì)化的(de)运营(yíng)支(zhī)撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公(gōng)司(sī)总(zǒng)收入(rù)超(chāo)过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主要是卖视频(pín)会(huì)员和其他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流(liú)越来(lái)越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越(yuè)来越不(bù)依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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