金融界5月22日(rì)消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴(yīn)霾(mái)，再创新高。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日(rì)本股(gǔ)市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价(jià)。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不(bù)可或(huò)缺力(lì)量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力量。数(shù)据显示，海(hǎi)外投(tóu)资者对(duì)日本股(gǔ)票(piào)需求稳健(jiàn)。根据日(rì)本(běn)交易所集团，4月海外投(tóu)资者净(jìng)买(mǎi)入(rù)价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年10月以来(lái)最(zuì)大规模的外国人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不(bù)过，日(rì)本企业部门仍然是日本(běn)股(gǔ)票的(de)最大净买家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本(běn)股市爆发(fā)导火索

　　尤(yóu)其是股神巴(bā)菲(fēi)特(tè)的(de)出手(shǒu)，成为日本股市爆(bào)发(fā)的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公(gōng)司（下称(chēng)“伯(bó)克希尔”）首次(cì)披露(lù)，其收(shōu)购了日本前五大(dà)贸(mào)易公司(sī)每家略高于5%的(de)股份。这(zhè)五(wǔ)大贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事(shì)、三菱(líng)商事、三井物产、住(zhù)友商事和丸(wán)红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了对日本(běn)五(wǔ)大商社的股份(fèn)持有量。

　　从(cóng)近期(qī)数据(jù)披露(lù)可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目(mù)前在日本(běn)持(chí)有的股票比在美(měi)国以外任何(hé)其他国家都多。今(jīn)年早些(xiē)时候，巴菲特(tè)增持了日本五大(dà)商社，并暗示将进(jìn)一(yī)步投资(zī)日本股(gǔ)票。现年(nián)92岁(suì)的他还在上(shàng)个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月(yuè)初(chū)巴菲特股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日本商社的(de)决定(dìng)其实非常简单，也非常容易(yì)理(lǐ)解，我(wǒ)们可能和这五(wǔ)家(jiā)公司都有过业(yè)务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能(néng)够(gòu)支付不错的(de)分红，在(zài)某些情况下(xià)也(yě)会回(huí)购股票，我们也能(néng)很好(hǎo)地理解他们(men)所拥有(yǒu)的(de)一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过(guò)融资(zī)解决汇率风险(xiǎn)问题(tí)。所以我们就开(kāi)始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至(zhì)这件事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之(zhī)行(xíng)的部分原因是为了向(xiàng)这(zhè)些(xiē)公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接(jiē)班(bān)人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了今看，提(tí)前三年布局的(de)巴菲特已经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特再次用行(xíng)动告诉大家姜(jiāng)还(hái)是老的辣。

　　除了巴(bā)菲(fēi)特，还有其(qí)他大佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日(rì)本(běn)东京的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决(jué)定重新在(zài)东京(jīng)开设办事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经(jīng)中(zhōng)文网，日(rì)本综合商社的2022财年(nián)（截(jié)至2023年(nián)3月）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全部(bù)出(chū)炉。日本(běn)5大(dà)商社的合计净利润超过(guò)约(yuē)4.2万(wàn)亿日(rì)元，增至美国(guó)著名投资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开始大量持股的2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合(hé)计净利润(rùn)在短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增加到了(le)4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的(de)上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地缘再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了政治格局的(de)变化

　　国泰君(jūn)安国际宏(hóng)观在(zài)研报中指出在过去(qù)的三十年中，日本(běn)经历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为将会撤离(lí)世界舞台的中心。但其并没有(yǒu)完全失去竞争优势，与此同(tóng)时，在国际格局(jú)大变(biàn)化的背景(jǐng)下，日本经济的边际变化(huà)值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中(zhōng)扮演(yǎn)了更加重(zhòng)要(yào)的角色，同时日(rì)本(běn)在芯(xīn)片等产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细观察(chá)日本的经济脉络，我们也(yě)会(huì)发(fā)现日本的设(shè)备投资开始进入加速(sù)期(qī)，这(zhè)背后有产业自身发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化(huà)的政治格局(jú)，在全球再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了动荡的大(dà)背景下(xià)反而(ér)成为了“避风港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑(huá)趋势固(gù)然不可避(bì)免(miǎn)，但(dàn)良(liáng)好的(de)医疗体系以及(jí)人工智能的发展，也意(yì)味着(zhe)劳动力萎缩的风(fēng)险在一定程度上出(chū)现了(le)下降。

　　3、日本(běn)监管层(céng)的推动(dòng)

　　近年来，日本(běn)监管层(céng)持续推动(dòng)企业经营能力的改善和价值的修(xiū)复，其中敦促企业对(duì)投资者提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在(zài)今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了改变大量个股股价跌(diē)破净值(zhí)的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价(jià)经(jīng)营(yíng)要(yào)求》要求上市公(gōng)司提高(gāo)企业价值和资本效率从(cóng)而提升股价后(hòu)，日本股市开(kāi)始掀起(qǐ)一波回购热潮。

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