衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析(xī)局(jú)公布数据(jù)显示(shì)，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前(qián)的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进(jìn)口、私人(rén)库存投资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经济最(zuì)大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私(sī)人库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济(jì)增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发(fā)表声(shēng)明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了(le)该(gāi)船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认(rèn)为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此事(shì)发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在(zài)这(zhè)个(gè)充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于(yú)对(duì)他(tā)们工作的(de)尊重，美(měi)联(lián)储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通过(guò)恶作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基(jī)于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高官的言论通常受(shòu)到(dào)投(tóu)资者和商界人(rén)士的密切关(guān)注(zhù)，有时会引发股市(shì)波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私下(xià)会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一(yī)次成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确(què)定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内(nèi)即(jí)将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务(wù)压力及经济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压(yā)力(lì)，从而推(tuī)动本周油(yóu)价油价(jià)下(xià)跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融(róng)属性最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因银行业(yè)危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次(cì)美(měi)国银行业风险再次升温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下(xià)跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的临(lín)近，美(měi)国第一共和银行(xíng)的财(cái)报和(hé)股价表(biǎo)现(xiàn)或显(xiǎn)示(shì)银行业危机(jī)仍未(wèi)结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至去年(nián)7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期(qī)主导(dǎo)原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机风(fēng)险(xiǎn)在(zài)未来(lái)一段时(shí)间内(nèi)仍将不(bù)时(shí)困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会(huì)议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联(lián)储(chǔ)利率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市(shì)场的主要(yào)因素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续(xù)何(hé)时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的(de)高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行也将(jiāng)维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本(běn)面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对(duì)于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示(shì)，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难(nán)以持续(xù)，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上下区(qū)间将(jiāng)更为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年(nián)年内(nèi)剩(shèng)余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会(huì)在一(yī)定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价(jià)处在宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期来(lái)看油价或继续(xù)大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下(xià)降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的高硫燃(汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市rán)料(liào)油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡(pō)的(de)高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东南(nán)亚(yà)公用事业(yè)发电需(xū)求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本(běn)月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同(tóng)时(shí)低硫(liú)需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃(rán)料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会(huì)让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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