个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)试点落地(dì)半年(nián)，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开(kāi)始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和(hé)地区进行推(tuī)进。据人力资源和(hé)社会保障(zhàng)部数据显示，截(jié)至今(jīn)年3月末，个(gè)人养老金(jīn)开户数(shù)量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人(rén)养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券公司(sī)凭借(jiè)其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联系和与投(tóu)资(zī)者的深度了解(jiě)，在养老基金销售方(fāng)面已有(yǒu)多方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)深(shēn)入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半(bàn)年以(yǐ)来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多(duō)证券公司(sī)的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点落(luò)地，14家券(quàn)商获(huò)得(dé)代销资格。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名录(lù)中(zhōng)个人养老金基金(jīn)数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华(huá)南新(xīn)增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代销方(fāng)之一，证券(quàn)公(gōng)司在个人养老(lǎo)金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务也(yě)成(chéng)为大型券商们财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)的重(zhòng)要抓手。通(tōng)过精心布(bù)局产品及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财(cái)富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大(dà)有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产品主要有四(sì)类：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募基金(jīn)。据(jù)人(rén)社部个人(rén)养老金产品名录显示，当前上线个人(rén)养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄(xù)类(lèi)产品、理财类(lèi)产品、基(jī)金类产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证(zhèng)券公司代(dài)销(xiāo)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品资格受到明(míng)显限制(zhì)，仅部分具备保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照(zhào)的证券(quàn)公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试(shì)点券商(shāng)将(jiāng)视线聚焦于公(gōng)募基金上(shàng)进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其顺利获得首批(pī)个人养老金基金销售资格(gé)，完成(chéng)全部40家基金管理(lǐ)公司(sī)共计126只(zhǐ)个人养老(lǎo)金基金产品的(de)上线(xiàn)，基本实现个人养(yǎng)老金公募(mù)基金产品(pǐn)全覆(fù)盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养(yǎng)老金业务负责人向中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)介绍称，中信建投已引(yǐn)进华(huá)夏基金等发行养(yǎng)老(lǎo)基金管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池(chí)。东方证券亦表示，目前(qián)已基(jī)本实现(xiàn)了养老(lǎo)公募基金(jīn)的全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业务负责人(rén)指出，从客户服务(wù)办理的角度(dù)看(kàn)，大部分客(kè)户更愿意在产品货架丰富(fù)的机构办理个人养老金业务。因此在(zài)服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收益多元的(de)产品货(huò)架能够带给客户更(gèng)好的服(fú)务办理体验，产品布(bù)局的“全面”是个人养老(lǎo)金业(yè)务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金融(róng)产(chǎn)品的(de)特(tè)征和策略的认知(zhī)、对(duì)自(zì)身(shēn)投资能力、投资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做(zuò)好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户(hù)筛选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服务机构的“核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面(miàn)引(yǐn)入个人养老金可投(tóu)资的产品类型(xíng)的基(jī)础上，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研(yán)究每类(lèi)产品的特性；结(jié)合(hé)存量客户的个性化画(huà)像和(hé)客户特点(diǎn)，为客户提供(gōng)切(qiè)实可行(xíng)的(de)产品评估体系和养老规划(huà)方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当前(qián)阶(jiē)段认可并开通个人养老金账(zhàng)户的理由(yóu)，一是(shì)来(lái)自开户渠道的多重福(fú)利动(dòng)员，二是个人养(yǎng)老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休(xiū)后才能取出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用(yòng)长(zhǎng)期投(tóu)资，但如何投资也(yě)令不少投(tóu)资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老产品的选择(zé)已令(lìng)投资者目不(bù)暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的(de)产品，证券公司(sī)的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老规划和(hé)资(zī)产配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结(jié)合的方式，注重交流和(hé)体验，为(wèi)客户提供(gōng)有温(wēn)度的(de)专业(yè)服务(wù)。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合(hé)个人养(yǎng)老金(jīn)基金特点(diǎn)，细化形(xíng)成(chéng)“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金基金评(píng)价标(biāo)准”，综(zōng)合基(jī)金公司治理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化(huà)评(píng)价(jià)，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖的(de)养老金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合(hé)优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益(yì)性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养(yǎng)老金(jīn)基金产(chǎn)品清单(dān)，满足养老金客户(hù)个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得(dé)不(bù)承认(rèn)的是，虽然证券(quàn)公司营业网点(diǎn)数量在“金融(róng)圈(quān)”内(nèi)并不算少，但远难以与大型商(shāng)业银行的优势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户229.16万户(hù)，位(wèi)列全行业第三(sān)位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银(yín)行和(hé)工商银(yín)行(xíng)。相比之下(xià)，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意公布(bù)投(tóu)资者通过其渠道开通个人(rén)养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面(miàn)，国家(jiā)社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台上仅可查(chá)询商业(yè)银行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设(shè)了资(zī)金(jīn)账户和储蓄(xù)交易业务，8家(jiā)同时(shí)开(kāi)展了(le)基金交(jiāo)易业务、保险交(jiāo)易业(yè)务和理财(cái)交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠道(dào)优(yōu)势相比，证券公司个(gè)人养老金业务的规模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍(réng)处(chù)于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼，但券商(shāng)发力个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商在(zài)推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服(fú)务(wù)作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此前表(biǎo)示，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成科学(xué)养老理财(cái)观念的(de)长远视角出发，为客户提供(gōng)从产品策略(lüè)、到(dào)产品(pǐn)优选、再到组合配置的全(quán)周(zhōu)期专业(yè)资配服务(wù)和一站式的产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金投资一站(zhàn)式解决(jué)方案“信养计划”，为客户(hù)提供含(hán)账户管理(lǐ)、资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)、服(fú)务(wù)陪伴于(yú)一体的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)综合服务。邵阳学院是几本大学>

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投(tóu)资者外，“走出去(qù)”也是部(bù)分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方(fāng)案。东(dōng)方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于对个(gè)人养(yǎng)老金目标客群的深入研究(jiū)，将开发大(dà)中(zhōng)型企业(yè)作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海(hǎi)深度(dù)、全(quán)国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证(zhèng)券协(xié)同系统内成员公(gōng)司开展走进企业推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老(lǎo)金活动，为(wèi)企业(yè)单(dān)位(wèi)员工提供个(gè)人(rén)养老金上门服务，免去客户(hù)前往营(yíng)业(yè)厅(tīng)办理(lǐ)业务路上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节(jié)约客户时间。展业(yè)初期组织了超过100场的(de)个(gè)人养老(lǎo)金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬，券商(shāng)代销个人养老(lǎo)金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市(shì)场。如(rú)今，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度实(shí)施已有半年，相关产品的收(shōu)益率(lǜ)和回撤情况、产品能否真正满(mǎn)足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品又是(shì)为了(le)满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老(lǎo)需求，投资(zī)者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好(hǎo)是个(gè)人(rén)养老(lǎo)产品成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻(xún)求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼(yǎn)下，个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务已(yǐ)然成为(wèi)券(quàn)商财富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不(bù)断完(wán)善(shàn)客户服务体(tǐ)系，满足(zú)客户(hù)多层(céng)次金融需(xū)求，促进财富管理业(yè)务(wù)高质量发展(zhǎn)，券商在业务内(nèi)涵上正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客户(hù)分类服(fú)务方(fāng)面，会根据国(guó)家政策选择(zé)社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受(shòu)税(shuì)优且对(duì)税(shuì)优敏感、对(duì)理财有(yǒu)初步认知(zhī)的客户进行第一阶段的(de)重点服(fú)务，对其(qí)他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司(sī)可重点(diǎn)关注企(qǐ)事业单(dān)位员工，特(tè)别是大(dà)中型(xíng)城市(shì)具有一(yī)定经营规(guī)模(mó)的企(qǐ)业(yè)员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的(de)优(yōu)势，具备一定投资意(yì)识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一个增(zēng)量(liàng)市场，对(duì)证券公司而言(yán)，针对潜在客(kè)群(qún)可以全市场覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以通(tōng)过投(tóu)研优(yōu)势和(hé)专业投顾队(duì)伍，创造(zào)更多(duō)养老投(tóu)资(zī)场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风(fēng)险(xiǎn)类型的(de)养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户建立个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资计(jì)划。此外(wài)，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有(yǒu)效应对投(tóu)资组合净值的(de)波动，引导客户持续(xù)参与养老金(jīn)投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老投资的获得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)表(biǎo)示，会针对不同风险承受能(néng)力(lì)、不同年龄结(jié)构和不(bù)同(tóng)资金体量制定个(gè)性化养老策略。比如对每年享税优(yōu)的(de)1.2万个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)，为(wèi)居(jū)民(mín)（无需开户(hù)）提(tí)供符合监管部门(mén)要求的金融机构和金融产品清单(dān)、通(tōng)俗易(yì)懂的“养老看隔(gé)壁(bì)”理财案(àn)例(lì)、养(yǎng)老讲堂等(děng)信息和交易服(fú)务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算(suàn)器、个性化的补充养老(lǎo)解决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪(zōng)报告以及养老(lǎo)直播服(fú)务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建养(yǎng)老(lǎo)金第三(sān)支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大资源投入(rù)，通过(guò)教(jiào)育和陪伴(bàn)，提(tí)高(gāo)客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单(dān)位(wèi)，通(tōng)过上门服务的方式触达(dá)企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研(yán)讨会(huì)和投资教(jiào)育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重要性(xìng)、投(tóu)资策略和长期规划，激(jī)发客户对个人养(yǎng)老金产品的兴(xīng)趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优(yōu)化方面，建立内容丰(fēng)富的一站(zhàn)式个(gè)人养老金(jīn)专区，既(jì)包括产(chǎn)品购(gòu)买、定投、持(chí)仓查(chá)询等基础功能，提(tí)供丰富的养老(lǎo)资讯(xùn)和(hé)实用养老工(gōng)具（如节税计算器），加(jiā)强与客户(hù)的深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三，在(zài)金融科技应用(yòng)方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分(fēn)析和(hé)算法模(mó)型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力(lì)、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化推荐养老金(jīn)产(chǎn)品组合(hé)，并提供(gōng)实时(shí)投资(zī)组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好地实现养(yǎng)老(lǎo)投资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人(rén)养老金(jīn)相关(guān)业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础(chǔ)上，可以针对不(bù)同养老诉求的(de)客户(hù)达成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下(xià)结(jié)合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命周期和年龄(líng)阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年(nián)七成收益(yì)告负

　　客(kè)户体验成产品胜(shèng)负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和(hé)回撤率大不大？产品能(néng)不(bù)能(néng)满足真正(zhèng)的养老诉求(qiú)？这些(xiē)问(wèn)题(tí)都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前养老目标基金的整体(tǐ)收(shōu)益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公(gōng)募养老基金产品，近七成(chéng)收(shōu)益告负。其(qí)中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标基金自成立以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一年(nián)持有Y，自(zì)成立以来回报(bào)为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华夏(xià)等(děng)旗下(xià)超10只(zhǐ)养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业(yè)内人(rén)士表示，由于资(zī)金(jīn)“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了(le)满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实(shí)现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性(xìng)的产品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则(zé)将(jiāng)违背(bèi)客户通过(guò)投资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人介绍，目(mù)前(qián)个人(rén)养(yǎng)老金可投资的4类产(chǎn)品风险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金安全、有的类别更侧重资(zī)产增值；但同时，每个类别很难(nán)做(zuò)到在保证其(qí)特点达到的(de)同时(shí)又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情况(kuàng)来看，低波(bō)低回(huí)撤(chè)对于离退休时点较近的投资者比较合(hé)适，性(xìng)价比高(gāo)的中(zhōng)波动中(zhōng)回撤、高波动高回(huí)撤特(tè)征(zhēng)产品对(duì)于还(hái)有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择的(de)，拉(lā)长周期看也能满足客(kè)户养老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两(liǎng)个目(mù)的，前提是有(yǒu)一套(tào)完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配的产(chǎn)品评(píng)价体系(xì)，通(tōng)过该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区(qū)分(fēn)出产品的“性价(jià)比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公(gōng)平(píng)、公正地对同类或(huò)者(zhě)同策略(lüè)产品进(jìn)行综(zōng)合(hé)评判。如此，才能真正将好(hǎo)的(de)产品、合适的产品推荐给合适的客(kè)户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风(fēng)险型和目标日期型两大类，投(tóu)资者可以根据自身投资目标(biāo)和风险承(chéng)受能力选择具体(tǐ)的产(chǎn)品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带(dài)给客户(hù)相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的(de)养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于(yú)70％，即可(kě)维(wéi)持(chí)退休前的生(shēng)活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的增值功能也是一个重要(yào)考量(liàng)。由于个人养老金(jīn)取用需(xū)要(yào)达(dá)到年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能(néng)够(gòu)承受一定的短期(qī)波动，对于追求(qiú)长期投资收益的(de)客户，可以配置一定(dìng)高(gāo)比(bǐ)例资金在(zài)权益(yì)型资产上(shàng)，实现养老投资的保值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信(xìn)建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关注老(lǎo)百姓(xìng)长期保值增(zēng)值的养老需求(qiú)。站在(zài)资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可(kě)或缺。通过(guò)投资不同(tóng)品种、不(bù)同收(shōu)益特征(zhēng)、低相关(guān)性的金融资产，有助于(yú)实(shí)现风险分散(sàn)、降低总体(tǐ)波动，从而更好(hǎo)地满足投资者(zhě)的养老(lǎo)投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业(yè)务高质量(liàng)发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发(fā)展的同(tóng)时，与渠道网点和客户众多的(de)银行等(děng)机构相比(bǐ)，券商如(rú)何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基(jī)金独立(lì)销售机(jī)构都可(kě)参与到为客户提供(gōng)个人养老(lǎo)基金服务，几(jǐ)类机构优(yōu)势互补，严格意(yì)义上说是(shì)竞合(hé)而非竞(jìng)争(zhēng)更非“相杀”关(guān)系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势(shì)，服(fú)务好有养老投资需求(qiú)的投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有以(yǐ)下(xià)三方面诉求：一(yī)是增(zēng)强(qiáng)基础设施建设，能在(zài)服务时效性上(shàng)与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是增加(jiā)产品销售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户提(tí)供的(de)养老产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老(lǎo)规划业(yè)务合规性，为不同的(de)客户提(tí)供基(jī)于客户需(xū)求(qiú)和画像(xiàng)的养老(lǎo)规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求(qiú)下，客户如果(guǒ)想在券商端参(cān)与(yǔ)个人(rén)养老金投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端进行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养(yǎng)老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂时无(wú)法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品(pǐn)，可(kě)供投资者选择的产(chǎn)品种类较为单(dān)一，难以(yǐ)进一(yī)步为投资者提供更丰(fēng)富(fù)的个人养老金配(pèi)置方案。未来期待能够从政策(cè)端进一步简化投资者的办(bàn)理流程，提升客(kè)户体验；给予券商在多样化(huà)个人养老金(jīn)品(pǐn)种的(de)引入和(hé)研发上(shàng)的(de)政策支(zhī)持，丰富客(kè)户多元(yuán)化的投资选择。”该负(fù)责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发(fā)力(lì)个人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始(shǐ)，不少人发现自己的退税比去年(nián)多了不少，仔细(xì)询问(wèn)之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来(lái)不(bù)想开户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露的数(shù)据，截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，个人养老金参加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初(chū)的(de)2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短短的(de)一个月的时间里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累(lèi)计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保(bǎo)险资管业(yè)协会(huì)执行副会(huì)长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截(jié)至(zhì)2023年3月开立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)的三千多(duō)万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品的收益率(lǜ)远低于预(yù)期，是大多人(rén)不愿意入金的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而选择开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台(tái)了不少(shǎo)吸引客户开(kāi)户(hù)的(de)优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证券相关(guān)业务负责(zé)人(rén)认(rèn)为，这是一(yī)个(gè)专业(yè)活，既需要(yào)了解(jiě)客户(hù)的经济状况、风(fēng)险偏好和(hé)养(yǎng)老(lǎo)规划，也需要业(yè)务人员(yuán)及其所在机(jī)构(gòu)有(yǒu)比较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或(huò)家(jiā)庭(tíng)养老的(de)全面(miàn)需(xū)求，还需要结(jié)合其他商业产品(pǐn)等综合考(kǎo)虑；大(dà)多数产品流动性差，难以预(yù)防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的(de)现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国(guó)保险资管业协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)在近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前(qián)个人养(yǎng)老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险(xiǎn)参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户人数(shù)比例低；产品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选购渠道不(bù)畅、民(mín)众参(cān)保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总局出手，率先增(zēng)加养老保险产品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国家金融(róng)监督管理总局已向业(yè)内就关于促(cù)进专属商业养老保险发(fā)展有关事(shì)项征求意见。根据征求意(yì)见稿，专属商业(yè)养老保险拟由试点业(yè)务转为常态化业务(wù)。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与(yǔ)该项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数(shù)量将增加不少。此外，专属商(shāng)业养老保险是对接个人养(yǎng)老金制(zhì)度的主要(yào)保险产品，这意(yì)味着个人养老金保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格(gé)账户(hù)供(gōng)客(kè)户选择(zé)。据(jù)各家保险公司披(pī)露的专属(shǔ)商业(yè)养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有(yǒu)的(de)个人养老保险(xiǎn)的(de)收益(yì)率。

　　在增(zēng)加产品供给(gěi)的同时，多家(jiā)金融(róng)机构呼吁从产品设计端解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群提供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入(rù)补充来源(yuán)、对冲长寿(shòu)风(fēng)险、为(wèi)高龄人群储备失(shī)能养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将养老投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品(pǐn)的设计初心，必须切(qiè)实从客户需求出发；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应该更多(duō)的(de)让利于民、普惠(huì)百姓，运用(yòng)好专业的金融(róng)工(gōng)具、做艰难(nán)但长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市(shì)场具有良好增(zēng)值能力资产的养老(lǎo)产品(pǐn)取决于发行人（或管理人）的(de)产品设计能力和(hé)资产管理能力。“证券(quàn)公司(sī)作为财富管(guǎn)理服务提供商(shāng)，可以(yǐ)与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户(hù)需求(qiú)设计出在(zài)养老功(gōng)能方面更有竞争力(lì)的产品”，上(shàng)述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也希(xī)望能参与到具体的产品设计之(zhī)中。其个人养老业(yè)务负责人建议，参考部分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债配置(zhì)，或(huò)在未来可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等另类(lèi)资产，丰(fēng)富投资者的可选标的(de)，更(gèng)好地分散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区(qū)总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直(zhí)接在开户(hù)的时候做投资选择(zé)。这样在开户的时候就(jiù)可以形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面(miàn)临的(de)流动性(xìng)问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司总(zǒng)经理王玉改近日(rì)表示，保险公司(sī)可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等(děng)多种金融工具来解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商发力(lì)个(gè)人(rén)补(bǔ)充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对(duì)1.2万难(nán)以(yǐ)满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老的全(quán)面需求，多家券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外(wài)的个人补充养老金融方(fāng)案，例如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根(gēn)据在(zài)职群(qún)体养老规划(huà)的长期性、稳健性(xìng)、安全性(xìng)等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设计出多(duō)层次(cì)、多元化、个(gè)性化的养老配(pèi)置方案(àn)，积极履行养老保障社会(huì)责(zé)任，力争为居民提供持续卓越的(de)养老规划与满足不同养(yǎng)老需求(qiú)的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则基于个人养老场(chǎng)景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类(lèi)产品(pǐn)，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中的企(qǐ)业年金业务(wù)，银河(hé)证(zhèng)券还(hái)上线了(le)自(zì)研的年金综合评价系统。该系统可以通过(guò)客(kè)户提(tí)供(gōng)的“脱(tuō)敏”后(hòu)年(nián)金组合净值与(yǔ)持股比例等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市数据(jù)，展示客户委托(tuō)年金组合(hé)的评(píng)价结果。此外，也可以利用年金机制间(jiān)接(jiē)服务背后的企业员工和机构(gòu)事(shì)业单位职工。

　　截(jié)至目(mù)前(qián)，银河证券基金研究中心已(yǐ)为(wèi)部(bù)分省市提供职业年金的组合评(píng)价与管理咨询服务，也(yě)计划结合机构条线业务规划(huà)为(wèi)央企与国企提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开(kāi)发建设部署的年金(jīn)综(zōng)合(hé)评价系统及研究咨询服务(wù)，具(jù)有养老属性(xìng)的综合金融服务(wù)体(tǐ)系均是公司积极响(xiǎng)应国家(jiā)养老(lǎo)发展战略而推出(chū)的新服务，体现了(le)在第二(èr)、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大支柱养老金业务，目前公司已初(chū)步建立了个人养老金及(jí)个人养老金融服(fú)务体系，充分利用金融产品(pǐn)代理销售牌照(zhào)和(hé)保险兼业代理牌(pái)照，为百姓(xìng)提供(gōng)更(gèng)加(jiā)有温(wēn)度、有态度的个人养老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务(wù)。”罗(luó)黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介(jiè)绍之前都(dōu)已有所了解，感觉(jué)这项制度的(de)普及度(dù)和客户认识程度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型银(yín)行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存(cún)了钱没有开始投资(zī)，主要因为不知(zhī)道如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资(zī)料向客(kè)户进行(xíng)详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正(zhèng)式落(luò)地，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地(dì)区）启动实施(shī)。距离个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)落地已经过去半年(nián)，民众接(jiē)受度和业务进展情况(kuàng)如(rú)何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又遇(yù)到(dào)了哪些困难？不同年龄段的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地(dì)探访(fǎng)上海地区几家银(yín)行网点和券商营(yíng)业部，了(le)解个人(rén)养老金制度(dù)近(jìn)半年(nián)的落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根(gēn)据人社部和国家(jiā)社(shè)会(huì)保险公共服(fú)务平(píng)台数据(jù)可知，个人养老金(jīn)制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类、数量和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部财富(fù)管理(lǐ)相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客户都对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金业务热情(qíng)高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业部咨询(xún)的，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人养(yǎng)老金业务的(de)热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了(le)个(gè)人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员(yuán)工、学校(xiào)教师、退伍军人等通过企业和单位组织(zhī)来了(le)解、参(cān)与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了(le)身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄段、均(jūn)已购(gòu)买个(gè)人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自(zì)从工作以(yǐ)来，她每(měi)年都将收入的(de)一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制(zhì)度(dù)后，就分一部分(fēn)在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户中，这部(bù)分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长期也不(bù)会影响她未来(lái)的生活质(zhì)量(liàng)，并且(qiě)放进个人养老金账户是在基本养(yǎng)老保(bǎo)险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不(bù)久的“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶段最在意的(de)就(jiù)是买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直(zhí)接考虑到(dào)退(tuì)休后的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他(tā)们在日常介(jiè)绍个人养老(lǎo)金业务的过程中确(què)实会考虑到不(bù)同年龄(líng)群(qún)体(tǐ)的不同需(xū)求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作不久(jiǔ)的(de)年轻人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据(jù)可知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人开通(tōng)了(le)个人养老金账(zhàng)户(hù)，但完成(chéng)资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的开展中感受到，一些(xiē)客户开了户但没存(cún)储的(de)主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为在个人养老金产品并非(fēi)专门设(shè)计且(qiě)收(shōu)益优势(shì)不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购(gòu)买(mǎi)的养老储蓄(xù)、银(yín)行养(yǎng)老理(lǐ)财、养邵阳学院是几本大学老保险产品(pǐn)、养老目(mù)标基金四类产(chǎn)品(pǐn)，即使不通(tōng)过(guò)个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的(de)角度谈到了推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务过程(chéng)中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端(duān)个(gè)人养老金只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些客(kè)户风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力较低，想寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯(chún)公(gōng)募基金难(nán)以(yǐ)达到资(zī)产配置(zhì)的(de)需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于(yú)离(lí)退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼下的(de)生(shēng)活和经(jīng)济状况才是更重要的。

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