编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化(huà)以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的(de)调仓来(lái)看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季(jì)报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克(kè)和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经历去(qù)年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名(míng)将们(men)对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确(què)立，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最(zuì)新(xīn)公布的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相(xiāng)似的(de)一(yī)幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的(de)。再看(kàn)另(lìng)外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了(le)上一(yī)季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金融(róng)等(děng)行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了(le)山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药(yào)龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年(nián)内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回(huí)归本(běn)源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断服务(wù)商，金域(yù)医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能(néng)源(yuán)高(gāo)手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年(nián)内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作新能(néng)源产业股票(piào)。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱(lái)克(kè)的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新能(néng)源产业赛(sài)道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发(fā)布(bù)的(de)年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司(sī)的主营(yíng)与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入AI或数(shù)字(zì)经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆(lù)彬则是(shì)在(zài)新能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型(xíng)。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的(de)盈(yíng)利中(zhōng)枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作(zuò)之一的(de)广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依(yī)然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位(wèi)似(shì)乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第三(sān)升(shēng)至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基(jī)金经理，而(ér)他的(de)业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看收益(yì)，特别是兴诚价值一年(nián)持有的(de)收益率(lǜ)接(jiē)近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值(zhí)一年(nián)为例，对(duì)比(bǐ)基金四季(jì)报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资(zī)，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够(gòu)清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明(míng)了其(qí)对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基(jī)本(běn)上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作相关题(tí)材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它(tā)们(men)就(jiù)是中国(guó)海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合(hé)力和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿(gān)见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结(jié)与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新(xīn)能源(yuán)属(shǔ)性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十(shí)大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和(hé)海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度(dù)智联(lián)主题(tí)继续增加了软件服(fú)务(wù)、信息技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的(de)三(sān)位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓(wèi)是少(shǎo)年得(dé)志(zhì)，但后来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价(jià)下跌(diē)。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基金(jīn)合同主题(tí)范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持(chí)续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的(de)部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报(bào)超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来(lái)重仓(cāng)中就(jiù)没有(yǒu)了(le)三(sān)一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期价(jià)值(zhí)，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国(guó)内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季(jì)度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入(rù)到消(xiāo)费(fèi)电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备(bèi)。同(tóng)时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最长的军工安全(quán)混(hùn)合为例(lì)，实(shí)际上一季(jì)度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳(nà)和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在(zài)高确定性的(de)航空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力较高(gāo)的(de)航(háng)天导弹(dàn)产业链、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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