5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备(bèi)行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出(chū)现(xiàn)分化，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可(kě)能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的(de)金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多家观(guān)点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国(guó)股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续(xù)推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及(jí)资产价格(gé)风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常值得(dé)早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称期待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资(zī)本(běn)会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回(huí)落(luò)是衰退性的，不(bù)意(yì)味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维(wéi)仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策(cè)主要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况(kuàng)下，房(fáng)地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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