金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)秩序(xù)，中(zhōng)国(guó)人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要(yào)求(qiú)的(de)境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市(shì)场准入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等(děng)，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外(wài)投(tóu)资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍(yǎn)生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待其正式发(fā)布后也(yě)可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开展符合集(jí)中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易(yì)平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开(kāi)展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的连(lián)接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平台(tái)发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构和(hé)香港证监会(huì)认可的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申(shēn)请获(huò)得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会(huì)员资(zī)格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)代理清(qīng)算(suàn)，并与场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行风控检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机(jī)构通过场外结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构(gòu)作为中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参(cān)与者达成(chéng)的交易(yì)在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为(wèi)三个(gè)独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境资(zī)金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资(zī)金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开立人民币(bì)基本存(cún)款账户和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专(zhuān)用(yòng)存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端(duān)情况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急情况下(xià)所融入资(zī)金的本息和(hé)费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将针(zhēn)对(duì)双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞(chǎng)口建立(lì)“互(hù)换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴(jiǎo)的(de)保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会(huì)员(yuán)机构(gòu)的(de)违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境(jìng)外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要(yào)求，并通(tōng)过(guò)境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行(xíng)应当向(xiàng)人(rén)民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净额(é)每日不(bù)超(chāo)过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间净头(tóu)寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来，可(kě)根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币购剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么售业务的(de)相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行关于(yú)明(míng)确跨(kuà)境人民币(bì)业务(wù)相(xiāng)关问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人(rén)民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强境外金融(róng)机构进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的(de)通知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)完善人民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售(shòu)业务境外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间(jiān)金融(róng)衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么当做好真实(shí)性审核相关(guān)工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的(de)资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交(jiāo)易到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如(rú)用(yòng)于非“北(běi)向互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数(shù)据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的(de)交易(yì)报告库(kù)，在(zài)中国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需(xū)另行报(bào)告(gào)。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础设施调取与境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台、境(jìng)内外清(qīng)算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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