个人养老金业(yè)务试点落(luò)地半年，你参与了(le)吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入(rù)为期(qī)一年的试点，在(zài)全(quán)国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区(qū)进行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的代销主(zhǔ)渠道之一，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)凭借(jiè)其与权益产品(pǐn)的(de)紧密联系和与投资(zī)者的(de)深度了解，在养老基(jī)金销售(shòu)方面已有多(duō)方实践(jiàn)。时值(zhí)个人养老金(jīn)业务试点推行半年之际，中国基金报(bào)记者深(shēn)入多家券商(shāng)，了(le)解个人养老金代销中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金业务(wù)正(zhèng)在获得更(gèng)多证券公司的重视(shì)。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金(jīn)基金数量增加至(zhì)143只，券(quàn)商数(shù)量扩容(róng)至(zhì)18家，平(píng)安(ān)证(zhèng)券(quàn)、安(ān)信证券及中(zhōng)信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金最主要的代销方(fāng)之一，证(zhèng)券公司在个人养老金业务试(shì)点(diǎn)的铺开和推广中(zhōng)持续发(fā)力，个(gè)人养老金业务(wù)也成为大(dà)型(xíng)券(quàn)商(shāng)们财富(fù)管理转型的(de)重要(yào)抓手(shǒu)。通过精心布局(jú)产品(pǐn)及(jí)渠道，与(yǔ)基金投(tóu)顾(gù)服务结合(hé)，试点券商充分(fēn)发挥(huī)财富管理拙荆是什么意思，拙荆是什么意思优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要精(jīng)

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资的(de)产品主要有四类：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基(jī)金。据人社部个(gè)人养老金产品名录显示(shì)，当前上线个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类(lèi)产品、理财类产品、基(jī)金(jīn)类产品、保险类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品资格受到明显限制，仅部分具备(bèi)保(bǎo)险兼业代(dài)理牌(pái)照的(de)证券公(gōng)司可(kě)销售(shòu)养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力(lì)“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022拙荆是什么意思，拙荆是什么意思年年报中表示(shì)，其(qí)顺利(lì)获得首批个人养老金(jīn)基金(jīn)销(xiāo)售资格，完成全(quán)部(bù)40家基(jī)金管理公司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基(jī)金产品的上线，基本(běn)实(shí)现(xiàn)个人养老金公募基金产品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务(wù)负责人向(xiàng)中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引进(jìn)华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目(mù)前已基本(běn)实(shí)现(xiàn)了养老公募(mù)基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)指出，从客(kè)户服务办理(lǐ)的角度看，大(dà)部分客户更(gèng)愿意在产品货架(jià)丰富的机构办理个人养老金业务。因(yīn)此在服务体系(xì)的基础架构上，风格多样、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够带给(gěi)客户更好的服(fú)务办理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大(dà)部分客户对于(yú)金融产品(pǐn)的特征和(hé)策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的(de)的(de)认(rèn)知较为模(mó)糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的(de)产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特性；结合存量客户的个性化(huà)画像和客户特点，为客户提供切实可行(xíng)的产品评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于个人投(tóu)资者(zhě)来说，当前阶段认可(kě)并开通个人(rén)养(yǎng)老金账户的理由，一(yī)是来(lái)自开户渠道的多重福利(lì)动员，二是(shì)个人养(yǎng)老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可(kě)否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存(cún)比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能(néng)取出，这每年12000元自然是需要在账户(hù)内充(chōng)分利用长(zhǎng)期投资，但(dàn)如何(hé)投资也令不少(shǎo)投资(zī)者犯难：买什么、买(mǎi)多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老(lǎo)产品的(de)选择(zé)已令投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选择到适(shì)合自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公司的(de)投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万(wàn)名高(gāo)素(sù)质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做(zuò)好(hǎo)养老规划(huà)和(hé)资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线(xiàn)下相结(jié)合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为(wèi)客户提供有温度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老金基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉(yù)口碑量化评价(jià)，优选值得(dé)信赖(lài)的养(yǎng)老金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单(dān)，满足(zú)养老金(jīn)客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的(de)是，虽然证券(quàn)公司营业(yè)网点数量在“金融(róng)圈(quān)”内并不算少，但远难以(yǐ)与大型商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银行召开的2022年(nián)报发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该(gāi)行已经(jīng)累计开立个(gè)人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行业(yè)第三位，市场占有(yǒu)率(lǜ)超(chāo)10％，仅次(cì)于建设(shè)银行和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿(yuàn)意(yì)公(gōng)布投(tóu)资者通过(guò)其渠(qú)道(dào)开(kāi)通个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务平(píng)台上(shàng)仅可(kě)查询商业银行个人养老金业务开办(bàn)情况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金(jīn)账户(hù)和储蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时开展了基(jī)金交(jiāo)易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业务和(hé)理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公(gōng)司个人养老金业务(wù)的(de)规模相对有限，仍处于(yú)积极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼(pīn)，但券商(shāng)发力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金业务时，将“一(yī)站式”服务作为宣传(chuán)重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金(jīn)业务从引导客户形成科学养(yǎng)老(lǎo)理财观(guān)念(niàn)的(de)长远视角出(chū)发，为客(kè)户提(tí)供从产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选、再到(dào)组(zǔ)合配置的全周期专(zhuān)业资配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养(yǎng)计(jì)划”，为客户提供含账户管(guǎn)理(lǐ)、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的(de)个人养老金投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人(rén)养老(lǎo)金业务的解(jiě)决(jué)方(fāng)案。东方证券副(fù)总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基(jī)于对个人养老(lǎo)金目标(biāo)客群的深入研究，将开(kāi)发大中型企业(yè)作为(wèi)个人养老金客(kè)户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证券协同系统内成员公(gōng)司开展(zhǎn)走进(jìn)企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门(mén)服(fú)务，免去客户前往(wǎng)营(yíng)业(yè)厅(tīng)办(bàn)理(lǐ)业务(wù)路(lù)上花(huā)费(fèi)的时(shí)间，提高服务效率(lǜ)，节约(yuē)客户时(shí)间。展业初期(qī)组(zǔ)织了超过100场的个人养老金走进企业服(fú)务(wù)活动，覆盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制度试点(diǎn)半(bàn)年(nián)

　　持有体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国(guó)基金(jīn)报记者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券商(shāng)代销个人(rén)养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机(jī)构(gòu)正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场(chǎng)。如(rú)今，个(gè)人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益(yì)率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养老诉求(qiú)等(děng)问(wèn)题(tí)，持(chí)续成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希(xī)望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值(zhí)增值(zhí)同时(shí)又让客户(hù)体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的(de)养老产(chǎn)品

　　同时(shí)服务(wù)上(shàng)寻求创新突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)已然成为券(quàn)商(shāng)财富管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客户(hù)服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户(hù)多层次金融需求，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务(wù)内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在(zài)客户(hù)分(fēn)类服(fú)务(wù)方(fāng)面(miàn)，会根(gēn)据国家政策选择社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客(kè)户进行(xíng)第(dì)一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩(kuò)大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表示，证券公(gōng)司可重点关注(zhù)企事业单位员工(gōng)，特别(bié)是(shì)大中型城市具有一定经营规模的企业(yè)员工(gōng)，他(tā)们能够(gòu)享受(shòu)个(gè)税抵扣的优势(shì)，具备(bèi)一(yī)定投资意识和财务认(rèn)知；这类(lèi)人群对未来退(tuì)休有(yǒu)一定的规(guī)划和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个人(rén)养老金是一个(gè)增量市场，对证券公(gōng)司而言，针对潜(qián)在(zài)客群可(kě)以全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公司(sī)可以通过投研(yán)优(yōu)势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪(zōng)了(le)解(jiě)客(kè)户(hù)的(de)风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等不同风险类型的(de)养老基金，帮助客户建立个人养老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导(dǎo)客(kè)户持续参与养老金投资(zī)，提升客户养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不(bù)同年(nián)龄结构和不同(tóng)资金体(tǐ)量制定个性化养老(lǎo)策(cè)略。比如(rú)对每年享税优的(de)1.2万个人(rén)养老金，为(wèi)居民(mín)（无需开户）提供符合监管(guǎn)部(bù)门要(yào)求的金融机构和金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案(àn)例、养老(lǎo)讲堂等信息(xī)和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算器、个性化(huà)的(de)补充养老解决方(fāng)案(àn)、定(dìng)期(qī)的养(yǎng)老方案跟踪报告(gào)以及(jí)养(yǎng)老直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公(gōng)司(sī)需要有长(zhǎng)远眼光(guāng)，打造(zào)增量市场，承(chéng)担起构建养老(lǎo)金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提(tí)高(gāo)客户对个人养老金的认知。走(zǒu)进企事(shì)业(yè)单位(wèi)，通过上(shàng)门服务的方式触达企业(yè)和客户，举(jǔ)办专题讲座、在(zài)线研讨会和投资教(jiào)育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期(qī)规(guī)划(huà)，激发客户对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功能优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式个(gè)人养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰(fēng)富的养老(lǎo)资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应(yīng)用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技术，通过(guò)数据分(fēn)析和算法(fǎ)模型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产(chǎn)状况和目(mù)标退(tuì)休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪(zōng)和风险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮(bāng)助客户更好地(dì)实现养(yǎng)老投(tóu)资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业务负责(zé)人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析(xī)系(xì)统的基(jī)础上(shàng)，可以针对不同养老诉求的(de)客户达成“千人千(qiān)面(miàn)”的个性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段的(de)客户提供专业的、一对一(yī)的养(yǎng)老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年(nián)，产品收益和(hé)回撤(chè)率大(dà)不大？产品能不能满(mǎn)足(zú)真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都(dōu)是投资者的重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到，目前(qián)养老目(mù)标(biāo)基金的(de)整体收益水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产(chǎn)品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老目(mù)标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认(rèn)购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足养(yǎng)老需(xū)求(qiú)，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品(pǐn)成败(bài)的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品(pǐn)应力争(zhēng)为客(kè)户保(bǎo)值增(zēng)值，否则将(jiāng)违(wéi)背客(kè)户通过(guò)投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧(cè)重本(běn)金安全、有的类别(bié)更侧(cè)重资产增值；但同时(shí)，每个类(lèi)别(bié)很(hěn)难(nán)做到在(zài)保证其特点(diǎn)达到的同(tóng)时(shí)又规避掉(diào)该(gāi)类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群(qún)情(qíng)况来(lái)看，低(dī)波低(dī)回(huí)撤对于离退(tuì)休时(shí)点较近的投资(zī)者比较合(hé)适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高(gāo)波动(dòng)高(gāo)回撤(chè)特征产(chǎn)品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也是可(kě)以选择的(de)，拉(lā)长周期看也能满足客户养老类资(zī)金的(de)保值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两个目的，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评(píng)价体系，通过该体(tǐ)系(xì)的评(píng)价，能较为(wèi)清晰地(dì)区(qū)分出(chū)产品的(de)“性(xìng)价(jià)比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策(cè)略(lüè)产品进行综合评(píng)判(pàn)。如此，才能真正将好的产品、合适(shì)的产品(pǐn)推(tuī)荐给(gěi)合适的客(kè)户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分为目标风险型和目标日期型两大类(lèi)，投资者可以根据自(zì)身投资目标(biāo)和风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如(rú)低风(fēng)险偏好的客户(hù)可选择目标日期型中的稳(wěn)健类产品，通过(guò)严格控制股(gǔ)票资产仓位降低产(chǎn)品波动(dòng)，带(dài)给(gěi)客户相对稳健的(de)收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职(zhí)工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活(huó)水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资(zī)的(de)增值功(gōng)能也是(shì)一个重要考(kǎo)量。由于(yú)个(gè)人养老金取用需(xū)要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能(néng)够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益(yì)的客户，可以配(pèi)置一定高(gāo)比例(lì)资(zī)金在权益型(xíng)资(zī)产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的保值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业(yè)务(wù)负(fù)责人(rén)也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需(xū)要(yào)关注老百姓长期(qī)保值增值的(de)养(yǎng)老需(xū)求。站在(zài)资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要(yào)实(shí)现长期资金的稳(wěn)健投(tóu)资回报，资产配置(zhì)不(bù)可或缺。通(tōng)过(guò)投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现(xiàn)风险分(fēn)散、降(jiàng)低总体波(bō)动，从而更好地满足(zú)投(tóu)资者的养(yǎng)老投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)高(gāo)质量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的(de)同时(shí)，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和(hé)客户(hù)众多的银行等机构(gòu)相比，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是“道(dào)阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构都可参与到(dào)为(wèi)客户提(tí)供个人养老基金服务(wù)，几类机构优势(shì)互补，严格意义(yì)上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀(shā)”关(guān)系，每类机构或者每家机构可以根(gēn)据自己的资(zī)源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投(tóu)资需(xū)求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来(lái)还有以(yǐ)下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施建设，能在服务时效性上(shàng)与银行拉平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类上更(gèng)加丰富，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增加(jiā)可为客户提(tí)供(gōng)的养(yǎng)老产品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三(sān)是明确养老规划业务(wù)合规性，为(wèi)不同的(de)客户(hù)提供基于客(kè)户需求和(hé)画像的养老规划(huà)方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人提(tí)出，当前的政策要求下，客户如果想(xiǎng)在(zài)券商端参与个人(rén)养(yǎng)老金投资，需要(yào)分别在银行端(duān)、个税(shuì)端进(jìn)行一系(xì)列前(qián)序操作(zuò)步骤，对于(yú)尚不熟悉(xī)业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政策(cè)对代(dài)销(xiāo)个人养老金产品的管理要求，券商(shāng)暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的(de)产品种类较为单一，难以进一(yī)步为(wèi)投资者提(tí)供更丰富的个(gè)人养老金配置方(fāng)案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步简化投资者的办(bàn)理流程，提(tí)升客(kè)户体验；给予(yǔ)券(quàn)商在多样化个人养老(lǎo)金(jīn)品(pǐn)种的引入和研发上的政(zhèng)策(cè)支持，丰富(fù)客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第(dì)二曲(qū)线

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人(rén)所得税退(tuì)税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自己(jǐ)的(de)退税(shuì)比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔细询问(wèn)之(zhī)下才发现，是因(yīn)为去年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了(le)不(bù)少本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据(jù)人社部披露(lù)的数(shù)据，截(jié)至今年3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短短的(de)一个月的时间(jiān)里(lǐ)，增加(jiā)了(le)500万户，开户速度明(míng)显提(tí)升。

　　虽(suī)然开户(hù)数(shù)快速攀升(shēng)，但是个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费(fèi)低于(yú)1000元。此外，据中(zhōng)国(guó)保(bǎo)险资管业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月开立个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的三(sān)千多万人中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成了(le)资金储存。

　　从记(jì)者走访的结(jié)果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远(yuǎn)低于预(yù)期(qī)，是大(dà)多人不愿意(yì)入金的主要原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户(hù)开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题？银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人认为，这是一(yī)个专业活，既需要了(le)解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需要业(yè)务人员及其所在(zài)机构有比较专(zhuān)业且(qiě)综(zōng)合的服(fú)务能(néng)力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产品每年封顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分满(mǎn)足(zú)个人或家庭养老的(de)全面需求，还(hái)需要结合其(qí)他商业(yè)产(chǎn)品等综合考虑；大(dà)多数产品流(liú)动性差，难(nán)以预防(fáng)到退(tuì)休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来(lái)，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国(guó)保险资管业协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘书长曹德云(yún)在近(jìn)期举办的(de)2023清(qīng)华五道口全球(qiú)金(jīn)融(róng)论(lùn)坛上(shàng)表(biǎo)示，目前(qián)个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即(jí)建(jiàn)立账户(hù)人数占基本养老保险(xiǎn)参(cān)保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建立(lì)账户人数比例低；产(chǎn)品供应(yīng)不均衡(héng)、选购渠道不(bù)畅、民众参保(bǎo)意愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供应不均(jūn)衡的问(wèn)题，国家(jiā)金融(róng)监督(dū)管理(lǐ)总局出手，率先(xiān)增加养老保险产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局已(yǐ)向业内(nèi)就关于促进(jìn)专属商业养老保(bǎo)险发(fā)展有关(guān)事项征(zhēng)求(qiú)意(yì)见(jiàn)。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险拟(nǐ)由(yóu)试点(diǎn)业务转为(wèi)常(cháng)态(tài)化业(yè)务。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示，随着专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险转为常态化(huà)业(yè)务，参与该项业务的险企数量(liàng)将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对(duì)接个人养(yǎng)老金(jīn)制度的(de)主要保险产品，这(zhè)意味着(zhe)个人养老金保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)名单也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专属商业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收益(yì)模式，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格(gé)账户供客户选择(zé)。据各家保险公司(sī)披露的(de)专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保险(xiǎn)产品2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有的个(gè)人(rén)养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家金融(róng)机(jī)构呼(hū)吁从产品设计端解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相(xiāng)比，有其更加突出的(de)特点(diǎn)，包括为退休人群提供(gōng)稳定安(ān)全有(yǒu)保障且(qiě)抗通胀的收入补充(chōng)来(lái)源、对冲长寿风险(xiǎn)、为(wèi)高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为退休人群规(guī)划遗产(chǎn)、将养老投资与(yǔ)养(yǎng)老保(bǎo)障/养老生活(huó)无缝对(duì)接等(děng)。

　　养老金融(róng)产品的设计(jì)初心(xīn)，必须(xū)切实从客户(hù)需求出发；养老金(jīn)融产品(pǐn)的(de)设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金(jīn)融产品的设(shè)计成果，应该(gāi)更(gèng)多(duō)的(de)让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金(jīn)融工具(jù)、做(zuò)艰难但(dàn)长期正确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计(jì)出充分(fēn)利用资本市(shì)场(chǎng)具(jù)有(yǒu)良好增值(zhí)能(néng)力资产的养老产品(pǐn)取决于发(fā)行人（或管(guǎn)理人）的产品设计(jì)能力和资产管理能力(lì)。“证券公司作为财富管理服务提供商(shāng)，可(kě)以(yǐ)与产品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求(qiú)设计出在养(yǎng)老功(gōng)能方面更有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到(dào)具体的(de)产品设计之中。其个(gè)人养老业务负责(zé)人建议(yì)，参(cān)考(kǎo)部分发达(dá)国家的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在未(wèi)来(lái)可以(yǐ)考虑增加(jiā)底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等另(lìng)类(lèi)资产，丰富投资(zī)者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可(kě)以直(zhí)接(jiē)在开(kāi)户的时候做(zuò)投资选择。这样(yàng)在开户的时候就(jiù)可以(yǐ)形(xíng)成闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临(lín)的流动(dòng)性问(wèn)题，长城(chéng)人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保(bǎo)险公(gōng)司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决(jué)客户对短期资金的需(xū)求(qiú)。

　　券商(shāng)发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难(nán)以满足个人(rén)或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账户以外的个人(rén)补充(chōng)养老(lǎo)金融方案，例如银河(hé)证券的“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已(yǐ)根(gēn)据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性(xìng)、安(ān)全性等特(tè)点，已退休(xiū)人(rén)群养老需求(qiú)的流(liú)动(dòng)性(xìng)、安(ān)全性、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性化的(de)养老配置方案，积极履行(xíng)养老保障社会责(zé)任，力(lì)争为居民提拙荆是什么意思，拙荆是什么意思供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足不同(tóng)养老需求(qiú)的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基于(yú)个(gè)人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型年金、增额(é)终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性资产，满足客户(hù)多样化、多层(céng)级的(de)养老(lǎo)资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务中的企(qǐ)业年金业(yè)务，银河(hé)证券还上线了自研(yán)的(de)年金综合(hé)评价系统。该系(xì)统可(kě)以(yǐ)通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股市债市数(shù)据，展示客户委托年金组合(hé)的(de)评价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利(lì)用年(nián)金机制间接(jiē)服务背后的企业员工(gōng)和机构事(shì)业(yè)单(dān)位(wèi)职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银(yín)河证券基金(jīn)研究中(zhōng)心已为部分省市提供职业年金的(de)组(zǔ)合评(píng)价与管理咨询(xún)服务，也计划(huà)结合机构条线业务(wù)规(guī)划为央(yāng)企与(yǔ)国企提供企业年(nián)金组合评价(jià)等综合金融服(fú)务。

　　银(yín)河证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开(kāi)发建设部署的年(nián)金综(zōng)合评价系统(tǒng)及研究(jiū)咨询服(fú)务，具有(yǒu)养老(lǎo)属性的综合金融(róng)服务体系均是(shì)公司积极(jí)响应国家养(yǎng)老发展战略而推出的新服(fú)务(wù)，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养老金及(jí)个(gè)人养老金融服务体(tǐ)系，充分(fēn)利(lì)用金融(róng)产品代理销(xiāo)售(shòu)牌照(zhào)和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎(lí)明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)开通过程非常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都(dōu)已有所了(le)解，感觉(jué)这项(xiàng)制度(dù)的普及度和客户认(rèn)识程(chéng)度在(zài)不断提升。”某大型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开始投(tóu)资，主要因(yīn)为(wèi)不知道如何选择产品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况(kuàng)下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人(rén)养老金制度正式落地(dì)，在北(běi)京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先(xiān)行城市（地(dì)区）启动实施。距(jù)离(lí)个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)落(luò)地已经过去半年，民众接受(shòu)度(dù)和(hé)业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员在具(jù)体实(shí)操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的(de)群体会怎样理解这项制度(dù)？

　　近(jìn)日(rì)，本报记者(zhě)实地探访上(shàng)海(hǎi)地区几家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人(rén)养老金制度(dù)近(jìn)半年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人(rén)社部和国家社会保险公共服务平(píng)台数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数(shù)量和参与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人(rén)养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业(yè)部咨询的，还有很(hěn)多是打电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人(rén)养老金业务的热(rè)情和关注度比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除了个人(rén)咨询和(hé)开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过(guò)企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了(le)解了身(shēn)边两位不同(tóng)年龄(líng)段(duàn)、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发(fā)现，两人所(suǒ)关注(zhù)的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位在上海地(dì)区金融(róng)机构工作(zuò)的(de)“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从工(gōng)作以来，她每年都将(jiāng)收(shōu)入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了(le)个人(rén)养老金制度后，就分一(yī)部分在个人养老金账(zhàng)户(hù)中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会(huì)影响她未(wèi)来(lái)的生活质量，并且放进个人养(yǎng)老金账(zhàng)户是在(zài)基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之(zhī)外多一份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段(duàn)最在意(yì)的就是(shì)买个人养(yǎng)老金可(kě)以享受税收(shōu)优惠，直接(jiē)考虑(lǜ)到(dào)退休(xiū)后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两(liǎng)种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他(tā)们在(zài)日常介(jiè)绍个人养(yǎng)老金业务(wù)的过(guò)程中确实会考虑到不(bù)同(tóng)年龄群体的不同(tóng)需求(qiú)和想法，进(jìn)而更(gèng)好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作(zuò)不久(jiǔ)的(de)年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经了解个(gè)人养老金业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据(jù)可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人(rén)开通了个人养老金账户(hù)，但(dàn)完成(chéng)资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端个人(rén)养(yǎng)老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一(yī)些客户(hù)开了户但没存储(chǔ)的(de)主要顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则是认(rèn)为在个人养老金产(chǎn)品(pǐn)并非(fēi)专门设计(jì)且收(shōu)益(yì)优势不明显，目前(qián)个人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银(yín)行养老(lǎo)理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四(sì)类产品，即使不通过个人养老(lǎo)金(jīn)账户也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度(dù)谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务(wù)过(guò)程中的“困(kùn)境”。他表示：“券(quàn)商端个人养(yǎng)老金只(zhǐ)支(zhī)持代销公募基金，无法代销(xiāo)存(cún)款、银行理财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻(xún)求更(gèng)低风险等级的(de)产品，纯公募(mù)基金难以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部分(fēn)年(nián)轻(qīng)人向记者直言，对于离退休还较遥远的(de)群体来(lái)说，养老需求当然也(yě)需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是(shì)更重要的。

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